El \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. no desestacionalizado (N.S.A.) subi\u00f3 a 333.92 en julio, por debajo del pron\u00f3stico del mercado de 333.99. El resultado apunta a un perfil mensual m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto en el \u00edndice general, en t\u00e9rminos no ajustados estacionalmente.<\/p>\n
En t\u00e9rminos de nivel, la desviaci\u00f3n fue estrecha, con la lectura efectiva 0.07 puntos por debajo del consenso. Dado que el IPC N.S.A. se sigue en puntos de \u00edndice y no como una tasa porcentual, el dato de julio igualmente marc\u00f3 un incremento frente a niveles previos, pero qued\u00f3 marginalmente por debajo de las expectativas.<\/p>\n
La lectura del IPC de julio, m\u00e1s moderada de lo esperado, de 333.92 \u2014por debajo de los 333.99 proyectados\u2014 se\u00f1ala que las presiones inflacionarias se est\u00e1n enfriando m\u00e1s r\u00e1pido de lo anticipado. Creemos que esta sorpresa a la baja impulsar\u00e1 de inmediato las expectativas del mercado de un ciclo de recortes de tasas m\u00e1s agresivo por parte de la Reserva Federal. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para movimientos bruscos a medida que caigan los rendimientos de los Treasuries y reaccionen los futuros de \u00edndices burs\u00e1tiles ante este tel\u00f3n de fondo macroeconico favorable.<\/p>\n
En el mercado de opciones, recomendamos posicionarse para una ca\u00edda de los rendimientos de corto plazo mediante futuros y opciones call sobre la Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Hist\u00f3ricamente, informes de inflaci\u00f3n igualmente suaves han elevado las probabilidades impl\u00edcitas de recorte por encima del 75% para la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC. Anticipamos que apostar por rendimientos a la baja podr\u00eda generar ganancias r\u00e1pidas a medida que el mercado reprecifica la trayectoria de la Fed.<\/p>\n
Para los operadores de derivados de renta variable, sugerimos tomar posiciones largas en opciones sobre \u00edndices sensibles al crecimiento, como calls del SPX y del Nasdaq-100. Datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando el IPC sorprende a la baja durante ciclos de relajaci\u00f3n, el S&P 500 promedia una ganancia de 1.8% en las dos semanas siguientes. Deber\u00edamos buscar comprar opciones call cerca del dinero con vencimientos en septiembre para capturar este impulso alcista.<\/p>\n
En el mercado de divisas, esperamos que el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) enfrente presi\u00f3n bajista a medida que se estrechan los diferenciales de rendimiento. Los operadores deber\u00edan considerar comprar opciones put sobre el d\u00f3lar o tomar posiciones largas en pares como EUR\/USD. Al revisar episodios similares de sorpresas inflacionarias a la baja, el \u00edndice del d\u00f3lar normalmente ha ca\u00eddo un promedio de 1.2% en el mes posterior a la publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n