Los futuros del Dow Jones se mantuvieron planos cerca de 53,890 durante la sesi\u00f3n europea del mi\u00e9rcoles, mientras que los futuros del S&P 500 avanzaron 0.18% hasta alrededor de 7,760 y los del Nasdaq 100 sumaron 0.48% hasta cerca de 29,770. Los movimientos se dieron antes de la publicaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU., con la tasa anual prevista en 3.4% en julio frente a 3.5% en junio, a\u00fan por debajo del m\u00e1ximo de 2023 de 4.2% en mayo. En t\u00e9rminos mensuales, se espera que el IPC suba 0.1% tras una ca\u00edda de 0.4% en junio, manteniendo la atenci\u00f3n en el pr\u00f3ximo paso de pol\u00edtica de la Reserva Federal.<\/p>\n
Las expectativas de tasas se mantuvieron finamente equilibradas despu\u00e9s de que la Fed se mantuviera sin cambios en julio, con los mercados divididos sobre un alza de 25 puntos base en septiembre. El repunte del petr\u00f3leo ha respaldado una mayor inclinaci\u00f3n \u201chawkish\u201d en el mercado, aunque la herramienta CME FedWatch mostr\u00f3 que la probabilidad impl\u00edcita de un movimiento en septiembre se moder\u00f3 a casi 50% desde m\u00e1s de 52% el d\u00eda anterior. Por separado, el riesgo geopol\u00edtico sigui\u00f3 en foco: los comentarios sobre avances respecto al Estrecho de Ormuz dieron paso a una renovada tensi\u00f3n tras declaraciones del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre reparaciones vinculadas a Ir\u00e1n.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una volatilidad elevada utilizando straddles de muy corto plazo sobre el S&P 500 y el Nasdaq 100. Con la inflaci\u00f3n de EE. UU. proyectada a moderarse a 3.4%, cualquier desviaci\u00f3n de este pron\u00f3stico detonar\u00e1 movimientos bruscos del mercado. Hist\u00f3ricamente, en el \u00faltimo a\u00f1o, los d\u00edas de publicaci\u00f3n del IPC han provocado oscilaciones promedio de 1.1% en los \u00edndices, lo que hace que las estrategias con opciones en doble direcci\u00f3n sean especialmente atractivas en este momento.<\/p>\n
Con la herramienta CME FedWatch mostrando que las probabilidades de un alza de tasas en septiembre se ubican en un ajustado 50%, sugerimos operar esta indecisi\u00f3n mediante spreads en futuros de Treasuries. Dado que el mercado no ha incorporado plenamente un incremento de 25 puntos base, una sorpresa en el dato de IPC provocar\u00e1 una r\u00e1pida revaloraci\u00f3n de la curva de rendimientos. El uso de calendar spreads en futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo puede ayudarnos a capitalizar estos cambios en las expectativas de pol\u00edtica en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Aconsejamos extrema cautela al operar derivados de commodities como el Brent, que sigue siendo altamente sensible a los titulares provenientes de Medio Oriente. En lugar de tomar posiciones direccionales (largas o cortas) en futuros, los operadores deber\u00edan implementar estrategias de collar con opciones para cubrirse ante gaps repentinos de precio. Hist\u00f3ricamente, la tensi\u00f3n geopol\u00edtica en estrechos de transporte mar\u00edtimo puede disparar la volatilidad del petr\u00f3leo en m\u00e1s de 20% en una sola sesi\u00f3n, lo que vuelve muy riesgosas las posiciones sin cobertura.<\/p>\n
Para el Dow Jones, que se mantiene estable cerca de 53,890, recomendamos utilizar estrategias de iron condor para capturar prima si el mercado permanece en rango. Esta estrategia nos permite beneficiarnos del \u201ctime decay\u201d mientras el mercado asimila los datos de inflaci\u00f3n y las declaraciones geopol\u00edticas desde Washington. Sin embargo, debemos establecer stop-loss estrictos apenas por fuera de los niveles recientes de soporte para protegernos ante una ruptura repentina.<\/p>\n\n\n\n