Los inventarios semanales de crudo en EE. UU., seg\u00fan la API, aumentaron en 9.072 millones (M) en la semana hasta el 7 de agosto. Eso se compar\u00f3 con las expectativas del mercado de una ca\u00edda de 0.5M. <\/p>\n
El informe apunt\u00f3 a una acumulaci\u00f3n mayor a la prevista en las existencias de crudo de EE. UU. durante el periodo. Los datos de la API son seguidos de cerca como se\u00f1ales de oferta y demanda de corto plazo antes de las cifras oficiales de inventarios del Gobierno.<\/p>\n
Estamos observando una acumulaci\u00f3n masiva e inesperada de crudo de 9.072 millones de barriles, que pulveriza por completo el pron\u00f3stico de consenso de una ca\u00edda de 0.5 millones de barriles. Este sorpresivo excedente, que ocurre justo al final de la temporada alta de conducci\u00f3n en verano, indica con fuerza que la demanda dom\u00e9stica se est\u00e1 enfriando m\u00e1s r\u00e1pido de lo anticipado. Hist\u00f3ricamente, incrementos de inventarios en agosto de esta magnitud han detonado una marcada presi\u00f3n bajista sobre los precios del West Texas Intermediate (WTI).<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse de inmediato para un sesgo bajista en el corto plazo mediante la compra de opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) sobre contratos del WTI del mes m\u00e1s cercano (front-month). Cuando los inventarios reales superan las expectativas por un margen como este, hist\u00f3ricamente los precios del crudo han ca\u00eddo entre 3% y 5% en las dos semanas posteriores, a medida que el mercado f\u00edsico se ajusta. Tomar posiciones cortas en futuros o utilizar estrategias bear put spread nos permitir\u00e1 capitalizar este impulso bajista mientras el mercado asimila los pr\u00f3ximos datos oficiales de la EIA.<\/p>\n
Tambi\u00e9n esperamos un repunte de la volatilidad impl\u00edcita en las opciones de energ\u00eda, lo que vuelve especialmente atractivas las estrategias de venta de prima como los bear call spreads. Adicionalmente, los operadores deben monitorear los crack spreads de crudo a productos, ya que inventarios elevados de crudo combinados con un estancamiento en la utilizaci\u00f3n de refiner\u00edas suelen comprimir los m\u00e1rgenes de refinaci\u00f3n. Deber\u00edamos considerar posiciones cortas en futuros de gasolina junto con el crudo, ya que el componente de demanda de productos claramente se est\u00e1 debilitando. <\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, debemos vigilar si esta acumulaci\u00f3n de inventarios se traduce en una tendencia estructural o si solo obedece a un cuello de botella temporal en los embarques. Si los pr\u00f3ximos reportes confirman este enorme exceso de oferta, el WTI podr\u00eda romper con facilidad sus niveles clave de soporte, potencialmente poniendo a prueba el umbral de US$70 por barril. Debemos mantenernos \u00e1giles y con stop-loss ajustados, ya que cualquier escalada geopol\u00edtica repentina podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente estas p\u00e9rdidas impulsadas por los inventarios.<\/p>\n\n\n\n