El IPC de Tailandia en julio subi\u00f3 2.0% interanual, por debajo del consenso de Bloomberg de 2.4% y frente al 2.4% de junio, ya que la moderaci\u00f3n de los precios minoristas de los combustibles enfri\u00f3 la tasa general a su nivel m\u00e1s bajo desde marzo. El IPC subyacente ha venido aumentando gradualmente, pero promedi\u00f3 0.8% en los primeros siete meses, lo que lo mantuvo por debajo del pron\u00f3stico gubernamental de 1.5% para la inflaci\u00f3n subyacente de todo el a\u00f1o. En general, las presiones de precios siguen contenidas, ya que las condiciones de demanda permanecen moderadas.<\/p>\n\n
Los mercados est\u00e1n descontando una postura de pol\u00edtica sin cambios, y se espera que el Banco de Tailandia mantenga la tasa de pol\u00edtica en 1% hasta fin de a\u00f1o. En el mercado cambiario, el USD\/THB retrocedi\u00f3 0.2% a 33.00, el nivel m\u00e1s bajo desde el 22 de junio, y el baht se ha fortalecido en las \u00faltimas cuatro sesiones, en l\u00ednea con el repunte de los precios globales del oro. Aun as\u00ed, sigue siendo la tercera divisa asi\u00e1tica con peor desempe\u00f1o este a\u00f1o: el baht cae 4.5% en lo que va del a\u00f1o frente al d\u00f3lar estadounidense, versus una baja promedio de 1.9% para las monedas asi\u00e1ticas excluido Jap\u00f3n.<\/p>\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una pausa prolongada en la pol\u00edtica monetaria de Tailandia, dado que las presiones inflacionarias dom\u00e9sticas siguen siendo ampliamente manejables. Considerando que la inflaci\u00f3n subyacente contin\u00faa c\u00f3modamente por debajo de las estimaciones del gobierno, esperamos que el banco central mantenga las tasas sin cambios en las pr\u00f3ximas semanas. En consecuencia, las estrategias con derivados deber\u00edan centrarse en operaciones acotadas a un rango, en lugar de prepararse para un endurecimiento abrupto de la pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Esta visi\u00f3n est\u00e1 respaldada por los datos econ\u00f3micos recientes, que muestran la inflaci\u00f3n general de Tailandia rondando un modesto 0.6% a 0.8%, muy por debajo del rango objetivo oficial de 1.0% a 3.0%. El Banco de Tailandia ha mantenido estable su tasa de referencia en 2.25% para apoyar a la econom\u00eda en un contexto de d\u00e9bil demanda del consumidor. Sin una necesidad urgente de recortes o alzas, consideramos que los swaps de tasas de inter\u00e9s probablemente operar\u00e1n dentro de una banda muy estrecha.<\/p>\n\n
Para derivados de divisas, recomendamos utilizar opciones para capitalizar la reciente estabilizaci\u00f3n del baht tailand\u00e9s. Si bien el baht ha recibido apoyo de corto plazo por el oro operando cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos por encima de US$2,400 la onza, sigue siendo vulnerable debido al d\u00e9bil crecimiento interno. Sugerimos que los operadores compren opciones call de USD\/THB en las ca\u00eddas para cubrirse ante una potencial depreciaci\u00f3n, especialmente considerando que el baht se ha rezagado frente a sus pares asi\u00e1ticos este a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n