El \u00cdndice D\u00f3lar se mantuvo estable cerca de 99.80 dentro de un rango inferior a 0.2 puntos, anclado entre la EMA de 200 d\u00edas alrededor de 99.50 y el nivel psicol\u00f3gico de 100.00 desde finales de julio. Los datos ofrecieron poca direcci\u00f3n: el promedio de cuatro semanas de contrataci\u00f3n privada se desaceler\u00f3 a 8.25K desde 11K, mientras que las ventas de viviendas existentes cayeron 1.7% mensual. La valoraci\u00f3n de tasas permaneci\u00f3 finamente equilibrada, con los futuros asignando 50.1% de probabilidad a una pausa en la reuni\u00f3n del 16 de septiembre frente a 49.9% a un movimiento de un cuarto de punto. A lo largo de ocho reuniones consecutivas del FOMC desde septiembre hasta julio de 2027, el mercado descuenta una probabilidad de recorte de 0.0%, con la primera lectura distinta de cero en 0.5% en septiembre de 2027, mientras que la trayectoria modal es un cuarto de punto m\u00e1s alta hacia la primavera.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se traslada a los datos de inflaci\u00f3n y fiscales. El consenso ve el IPC de julio en 3.4% interanual desde 3.5%, y el subyacente en 2.5% desde 2.6%, mientras que el IPP del jueves se estima en 4.9% con subyacente en 4.2%. Los datos de productividad del 2T mostraron costos laborales unitarios en 1.3% anualizado frente a un deflactor del producto por valor agregado de 7.0%, con la participaci\u00f3n laboral en el nivel m\u00e1s bajo desde 1947. Dos presidentes de la Fed hablar\u00e1n a las 12:15 GMT y 12:40 del jueves. El comunicado presupuestario del mi\u00e9rcoles se proyecta con un d\u00e9ficit de US$346 mil millones frente a US$120 mil millones previamente; las solicitudes de subsidio por desempleo se ven en 202K desde 199K, las ventas minoristas en 0.1% desde 0.2%, y la confianza de Michigan en 54.5 desde 55.2, con expectativas de inflaci\u00f3n previamente en 4.2% (un a\u00f1o) y 3.3% (cinco a\u00f1os). En lo t\u00e9cnico, 100.00 limita el alza; por encima se ubican la EMA de 50 d\u00edas cerca de 100.25 y un m\u00e1ximo de finales de julio apenas por encima de 101.50, mientras que el soporte es la EMA de 200 d\u00edas cerca de 99.50 con m\u00ednimos alrededor de 99.45, luego 99.00 y 98.50.<\/p>\n\n
Debemos vigilar el estrecho \u201cresorte\u201d en el \u00cdndice D\u00f3lar estadounidense, que actualmente cotiza cerca de 99.80, comprimido entre su EMA de 200 d\u00edas en 99.50 y el nivel de 100.00. Con la reuni\u00f3n del FOMC del 16 de septiembre de 2026 literalmente en un 50\/50 entre mantener y subir 25 puntos base, la direcci\u00f3n de corto plazo es altamente sensible a los datos de esta semana. Recomendamos prepararse para una ruptura, ya que este rango tan estrecho de dos d\u00e9cimas de punto es insostenible.<\/p>\n\n
Enfrentamos una prueba importante hoy, con el IPC de julio esperado ligeramente a la baja hasta 3.4% interanual, seguido por el IPP de ma\u00f1ana, que el consenso ubica en un nivel mucho m\u00e1s alto de 4.9% interanual. Esta brecha amplia sugiere que el traslado de aranceles y las presiones geopol\u00edticas est\u00e1n siendo absorbidos por los m\u00e1rgenes corporativos en lugar de trasladarse plenamente al consumidor, por ahora. Si ma\u00f1ana el dato de precios al productor sale elevado, configurar\u00e1 el escenario m\u00e1s claramente hawkish de la semana, especialmente con dos presidentes regionales de la Fed hablando pr\u00e1cticamente en torno a la publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos reconocer que los riesgos geopol\u00edticos en Medio Oriente, en particular en torno a Ir\u00e1n y el Estrecho de Ormuz, ya no est\u00e1n llevando a los inversionistas al d\u00f3lar como refugio. En su lugar, los titulares de escalada est\u00e1n impulsando al alza el petr\u00f3leo Brent, que ha estado rondando los US$78 por barril, favoreciendo a las divisas de exportadores de energ\u00eda. Esto implica que el riesgo geopol\u00edtico ahora impacta al d\u00f3lar de forma indirecta a trav\u00e9s del canal inflacionario, haciendo que los datos de precios mayoristas de esta semana sean a\u00fan m\u00e1s cr\u00edticos.<\/p>\n\n
Sugerimos mantener un sesgo alcista sobre el d\u00f3lar mientras se sostenga la banda de soporte de la EMA de 200 d\u00edas cerca de 99.50. Dado que los mercados de futuros han incorporado cero recortes de tasas hasta mediados de 2027, un IPC \u201cdovish\u201d tiene muy poco margen para empujar al d\u00f3lar a la baja, mientras que una sorpresa \u201chawkish\u201d tiene una ruta clara para impulsar un rally. Apuntamos a la resistencia en 100.00 y la EMA de 50 d\u00edas cerca de 100.25, gestionando el riesgo con niveles de invalidaci\u00f3n ante un cierre diario por debajo de 99.45.<\/p>\n\n\n\n