Actualizaci\u00f3n del mercado de petr\u00f3leo, FX y materias primas<\/p>\n
El petr\u00f3leo ampli\u00f3 su rebote mientras los operadores pon\u00edan en duda los comentarios sobre un acuerdo cercano entre EE. UU. e Ir\u00e1n. El Brent subi\u00f3 por quinta sesi\u00f3n a US$90 por barril, m\u00e1ximo de siete d\u00edas, mientras el WTI de septiembre avanz\u00f3 casi US$2 tras subir casi US$4 ayer y US$3 en las dos \u00faltimas sesiones de la semana pasada; alcanz\u00f3 US$82.30 ayer y US$84.60 hoy, con el m\u00ednimo del mi\u00e9rcoles pasado en US$74.25 y el pr\u00f3ximo objetivo de retroceso apenas por encima de US$86. El mayor precio del crudo se traslad\u00f3 a rendimientos m\u00e1s firmes y a un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte, que se impuls\u00f3 hacia JPY159.35\u2013JPY159.40 pese a los esfuerzos oficiales por respaldar al yen. El euro retrocedi\u00f3 a casi US$1.1530 tras un m\u00ednimo previo cerca de US$1.1540, con el piso de la semana pasada en torno a US$1.1500, mientras la libra esterlina se mantuvo alrededor de US$1.35 tras marcar un m\u00e1ximo cerca de US$1.3530, con soporte en torno a US$1.3485 y resistencia cerca de US$1.3560; el m\u00e1ximo de fines de enero en US$1.3870 sirve de ancla para una referencia de retroceso de 61.8%.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense se mantuvo cerca de su m\u00ednimo de dos meses frente al d\u00f3lar canadiense alrededor de CAD1.3925, permaneciendo por debajo de CAD1.3950; los niveles clave incluyen CAD1.3900, CAD1.3855 y apenas por encima de CAD1.3815, con el m\u00ednimo del 1 de mayo cerca de CAD1.3550. El d\u00f3lar australiano oper\u00f3 entre US$0.7040 y apenas por encima de US$0.7060 despu\u00e9s de que el RBA mantuviera la tasa en 4.35%, mientras los mercados incorporaron una probabilidad de 69% de un alza hacia fin de a\u00f1o frente a ~46% a fines de la semana pasada. En emergentes, el d\u00f3lar se negoci\u00f3 alrededor de MXN17.1355\u2013MXN17.15, y se movi\u00f3 cerca de CNH6.7420\u2013CNH6.7490 despu\u00e9s de que el PBOC fijara en CNY6.7884 y luego en CNY6.7900. El d\u00f3lar subi\u00f3 a INR95.4475 tras operar en INR95.2875\u2013INR95.3750, con INR95.59 como punto de riesgo de corto plazo. Las acciones estuvieron m\u00e1s d\u00e9biles, aunque el Nikkei subi\u00f3 2%, mientras el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. toc\u00f3 4.70% despu\u00e9s de que Europa se moviera 4\u20136 pb y luego 2\u20135 pb; a fines de julio se vio casi 4.75%. El oro rebot\u00f3 de US$4313 a US$4395, toc\u00f3 US$4435 y luego cay\u00f3 por debajo de US$4357, mientras la plata avanz\u00f3 de ~US$65.15 a casi US$66.50 antes de ceder hacia US$64.25 y luego cerca de US$65. Las ventas de viviendas existentes en EE. UU. cayeron un acumulado de 4.2% en seis meses, se estima que julio baj\u00f3 1% y la atenci\u00f3n se centra en el IPC de julio. Se prev\u00e9 que la producci\u00f3n de M\u00e9xico suba 0.2% en junio tras casi -0.8% en mayo; las exportaciones relacionadas con IA a EE. UU. aumentaron 84.5% interanual a US$105.8 mil millones en enero\u2013mayo de 2026, y Taiw\u00e1n es el tercer socio comercial m\u00e1s grande de M\u00e9xico, frente al octavo en 2022.<\/p>\n
El petr\u00f3leo est\u00e1 repuntando con el Brent alcanzando US$90 y el WTI de septiembre tocando US$84.60 debido al escepticismo sobre un acuerdo EE. UU.-Ir\u00e1n. Recomendamos a operadores de derivados comprar opciones call sobre WTI, apuntando al siguiente nivel de resistencia t\u00e9cnica cerca de US$86. Hist\u00f3ricamente, la fricci\u00f3n geopol\u00edtica en Medio Oriente ha elevado el \u00edndice de volatilidad del petr\u00f3leo (OVX), lo que hace que estrategias largas de volatilidad como los straddles sean muy atractivas en este momento.<\/p>\n
Los precios m\u00e1s fuertes del petr\u00f3leo est\u00e1n llevando el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. a 4.70%, impulsando el USD\/JPY a un m\u00e1ximo posterior a la intervenci\u00f3n de 159.40. Creemos que los operadores deben prepararse para una mayor debilidad del yen japon\u00e9s, pero cubrirse con opciones call de JPY de corto plazo para protegerse ante una intervenci\u00f3n s\u00fabita del Banco de Jap\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9.8 billones de yenes en intervenciones para defender la moneda cerca del umbral de 160, lo que convierte este nivel en una l\u00ednea cr\u00edtica en la arena.<\/p>\n
Para quienes miran divisas vinculadas a materias primas, sugerimos tomar posiciones largas en el d\u00f3lar australiano y el d\u00f3lar canadiense v\u00eda forwards knock-out. La pausa hawkish del Banco de la Reserva de Australia elev\u00f3 la probabilidad impl\u00edcita de un alza de tasas este a\u00f1o a 69%, mientras Canad\u00e1 se beneficia directamente del aumento del crudo. Hist\u00f3ricamente, los ajustes de la tasa de efectivo en Australia han detonado oscilaciones pronunciadas en el AUD\/USD, lo que hace que los spreads con opciones sean una forma inteligente de capturar esta divergencia de rendimientos.<\/p>\n
El oro alcanz\u00f3 recientemente un m\u00e1ximo de US$4435 antes de retroceder, lo que muestra que las posiciones largas tard\u00edas enfrentan riesgo inmediato por el alza de los rendimientos del Treasury. Recomendamos utilizar spreads bear put en oro para capitalizar esta correcci\u00f3n de corto plazo, manteniendo intactas las posiciones largas de futuros con sesgo alcista de m\u00e1s largo plazo. Cuando los rendimientos a 10 a\u00f1os se ubican cerca de 4.7%, los activos sin rendimiento como el oro enfrentan presi\u00f3n vendedora temporal, por lo que es necesaria una estrategia defensiva.<\/p>\n
En mercados emergentes, vemos una oportunidad particular en el peso mexicano, ya que las exportaciones de hardware de IA lideradas por Taiw\u00e1n hacia EE. UU. se dispararon a US$105.8 mil millones a inicios de este a\u00f1o, superando a las exportaciones automotrices. Recomendamos usar opciones estructuradas para comprar pesos en retrocesos, dado que estas cadenas de suministro tecnol\u00f3gicas aportan un fuerte colch\u00f3n fundamental. Esta creciente relaci\u00f3n comercial con Taiw\u00e1n, que ha pasado a ser el tercer socio comercial m\u00e1s grande de M\u00e9xico, probablemente proteger\u00e1 al peso de debilidades m\u00e1s amplias del mercado.<\/p>\n\n\n\n