El d\u00f3lar estadounidense oper\u00f3 m\u00e1s firme el lunes, con el DXY subiendo cerca de 0.2% y sosteni\u00e9ndose apenas por encima de 99.80, mientras el petr\u00f3leo avanz\u00f3 m\u00e1s de 6% por el estandoff en el Estrecho de Ormuz. El oro y la plata tambi\u00e9n subieron, con la demanda por refugio reforzada por el riesgo de inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda. El WTI repunt\u00f3 m\u00e1s de 6% hasta alrededor de US$81.70 por barril, mientras el oro gan\u00f3 cerca de 0.9% hasta cerca de US$4,380 y la plata subi\u00f3 alrededor de 3.50% hasta aproximadamente US$65.70.<\/p>\n
En FX, el USD\/JPY lider\u00f3 los movimientos, con un alza de m\u00e1s de 0.9% hasta cerca de 159.30, ya que los mayores costos de energ\u00eda y unos rendimientos de EE.UU. m\u00e1s firmes presionaron al yen. El EUR\/USD cedi\u00f3 levemente por debajo de 1.1550, mientras el GBP\/USD se mantuvo en torno a 1.3500 y el AUD\/USD retrocedi\u00f3 hasta cerca de 0.7055 antes de la decisi\u00f3n del RBA. Se espera que el RBA mantenga la tasa de caja en 4.35%, con foco en sus comunicados y en la conferencia de prensa de la gobernadora Michele Bullock. Entre los datos de EE.UU. previstos m\u00e1s tarde destacan el promedio de cuatro semanas del Cambio de Empleo ADP, estimado cerca de 15K, adem\u00e1s de la variaci\u00f3n de Ventas de Viviendas Existentes de julio, prevista en -2.4% m\/m, antes del IPC del mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para que contin\u00faen los fuertes vaivenes en los mercados energ\u00e9ticos, enfoc\u00e1ndose en opciones call sobre WTI. Con el bloqueo del Estrecho de Ormuz llevando al petr\u00f3leo a subir 6% hasta US$81.70, los bloqueos hist\u00f3ricos muestran que las disrupciones geopol\u00edticas pueden mantener los mercados energ\u00e9ticos altamente inestables durante semanas. Deber\u00edamos considerar comprar calls fuera del dinero (OTM) o utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) para capturar mayor potencial de alza limitando el riesgo a la baja.<\/p>\n
Los metales preciosos est\u00e1n actuando como una cobertura doble frente a la inflaci\u00f3n y al caos geopol\u00edtico, impulsando al oro hasta US$4,380 y a la plata hasta US$65.70. Dado que ambos metales est\u00e1n subiendo junto con un d\u00f3lar estadounidense fuerte, sugerimos usar straddles largos en plata para aprovechar esta correlaci\u00f3n inusual de alta volatilidad. Este fen\u00f3meno de fortaleza dual refleja per\u00edodos pasados de shocks de oferta, en los que la volatilidad impl\u00edcita en metales preciosos se mantuvo elevada por largos tramos.<\/p>\n
En el espacio de opciones de divisas, vemos una oportunidad atractiva para comprar opciones call de USD\/JPY a medida que el par rompe por encima del nivel de 159.30. La fuerte dependencia de Jap\u00f3n de la energ\u00eda importada implica que, hist\u00f3ricamente, los precios m\u00e1s altos del petr\u00f3leo debilitan al yen al deteriorar el d\u00e9ficit comercial del pa\u00eds. Esperamos que la brecha entre los rendimientos de bonos de EE.UU. y Jap\u00f3n siga ampli\u00e1ndose, lo que probablemente empuje al par a\u00fan m\u00e1s arriba en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
De cara a la decisi\u00f3n de tasas del Banco de la Reserva de Australia hoy, recomendamos operar AUD\/USD con strangles de corto plazo para beneficiarse de la volatilidad inmediata. Aunque el mercado ya tiene totalmente descontado que el RBA mantendr\u00e1 la tasa en 4.35%, la conferencia de prensa de la gobernadora Bullock a\u00fan podr\u00eda detonar movimientos bruscos en la divisa. Hist\u00f3ricamente, pausas similares de bancos centrales acompa\u00f1adas de mensajes hawkish han provocado movimientos repentinos de 100 pips en el d\u00f3lar australiano.<\/p>\n
Finalmente, el dato de IPC de EE.UU. de ma\u00f1ana es el principal evento macro para el que debemos prepararnos ajustando nuestras carteras de opciones de corto plazo. Una lectura de inflaci\u00f3n elevada, alimentada por el reciente salto de la energ\u00eda, probablemente impulsar\u00e1 al \u00cdndice D\u00f3lar por encima de 100.00 y reforzar\u00e1 a una Reserva Federal de tono hawkish. Deber\u00edamos cubrir nuestras carteras m\u00e1s amplias de renta variable con puts sobre \u00edndices, ya que los temores de tasas \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d podr\u00edan desatar una correcci\u00f3n r\u00e1pida del mercado accionario.<\/p>\n\n\n\n