El USD\/JPY avanz\u00f3 ligeramente hasta cerca de 158.20 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, recuper\u00e1ndose de la leve ca\u00edda de la jornada previa, mientras el yen se mantuvo d\u00e9bil despu\u00e9s del Resumen de Opiniones del Banco de Jap\u00f3n (BoJ) de su reuni\u00f3n del 30\u201331 de julio. El documento mostr\u00f3 una divisi\u00f3n en el directorio: algunos miembros favorec\u00edan mantener las tasas sin cambios para evaluar los efectos rezagados de alzas anteriores, mientras que otros abogaban por sostener o acelerar el endurecimiento ante riesgos al alza para los precios. Los miembros tambi\u00e9n mencionaron que las tensiones en Medio Oriente pesan sobre la actividad, pero se\u00f1alaron como contrapesos una demanda s\u00f3lida ligada a la IA y una econom\u00eda dom\u00e9stica con una recuperaci\u00f3n moderada.<\/p>\n\n
Jap\u00f3n, por su parte, registr\u00f3 en junio su primer d\u00e9ficit de cuenta corriente en 17 meses: datos del Ministerio de Finanzas mostraron un saldo negativo de JPY 92.3 mil millones (US$584.51 millones), frente a la previsi\u00f3n mediana de los economistas de un super\u00e1vit de JPY 1.51 billones, y en comparaci\u00f3n con un super\u00e1vit de JPY 1.28 billones un a\u00f1o antes. El d\u00f3lar recibi\u00f3 apoyo de una mayor aversi\u00f3n al riesgo vinculada al conflicto entre EE. UU. e Ir\u00e1n y a las presiones en torno al Estrecho de Ormuz, aun cuando se describi\u00f3 que las conversaciones mediadas por Om\u00e1n avanzaban. En el frente de pol\u00edtica monetaria, TD Securities proyect\u00f3 un IPC de 0.20% m\/m para el componente subyacente y de 0.15% m\/m para el \u00edndice general, mientras que el puntaje del FXS Speechtracker para el Fed Musalem fue de 7.4 frente a una referencia de 7.0; el FXS Fed Sentiment Index se mantuvo sin cambios en 138.69, con expectativas de inflaci\u00f3n descritas como alineadas con el objetivo de 2% y la inflaci\u00f3n subyacente evaluada en 2.5% a 3%.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad en el par USD\/JPY, que actualmente se mantiene alrededor del nivel de 158.20. El yen japon\u00e9s sigue bajo presi\u00f3n debido a un sorpresivo d\u00e9ficit de cuenta corriente de JPY 92.3 mil millones, en fuerte contraste con el super\u00e1vit de JPY 1.28 billones registrado hace un a\u00f1o. Este giro inesperado en la balanza de pagos de Jap\u00f3n, combinado con un Banco de Jap\u00f3n profundamente dividido, limita el margen de recuperaci\u00f3n del yen en el corto plazo.<\/p>\n\n
Al mismo tiempo, vemos al d\u00f3lar estadounidense fortaleci\u00e9ndose por las tensiones geopol\u00edticas en el Estrecho de Ormuz y por un tono restrictivo (\u201chawkish\u201d) de funcionarios de la Fed. Hist\u00f3ricamente, la demanda de refugio ha impulsado al \u00edndice d\u00f3lar (DXY) m\u00e1s de 2% durante periodos de conflicto intenso en Medio Oriente. Recomendamos que los operadores de derivados consideren comprar opciones call de USD de corto plazo para capturar este impulso alcista.<\/p>\n\n
Sin embargo, es necesario vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n (IPC) de EE. UU., ya que proyecciones de un modesto aumento mensual de 0.20% en el n\u00facleo podr\u00edan hacer que el mercado descarte r\u00e1pidamente nuevas alzas de tasas. Si la inflaci\u00f3n resulta m\u00e1s baja de lo esperado, es probable que los rendimientos de los Treasuries caigan, arrastrando al USD\/JPY desde sus niveles actuales. Para gestionar este riesgo, aconsejamos usar opciones knock-out con barreras fijadas justo por debajo del soporte de 157.00.<\/p>\n\n
Con el Fed Sentiment Index en un nivel restrictivo de 138.69, el sesgo hacia un entorno de tasas en EE. UU. \u201cm\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d sigue vigente. Esta divergencia de pol\u00edtica monetaria implica que las estrategias de carry trade utilizando al yen como moneda de financiamiento contin\u00faan siendo altamente rentables. Consideramos que operar opciones put de JPY de vencimiento corto es la forma m\u00e1s efectiva de capturar estos diferenciales de rendimiento, a la vez que se protege frente a cambios regulatorios repentinos.<\/p>\n\n\n\n