GBP\/USD inici\u00f3 la semana con tono m\u00e1s d\u00e9bil, retrocediendo a\u00fan m\u00e1s desde el avance del viernes por encima del umbral de 1.3500 y un m\u00e1ximo de m\u00e1s de tres semanas. El d\u00f3lar estadounidense intent\u00f3 extender un rebote desde su m\u00ednimo posterior al informe de empleo (NFP), mientras los mercados sopesaban la incertidumbre en torno a Medio Oriente y los movimientos para reabrir el Estrecho de Ormuz. Ese soporte se vio moderado por expectativas reducidas de endurecimiento por parte de la Reserva Federal, lo que limit\u00f3 el margen para mayores avances del USD y mantuvo acotada la baja del par.<\/p>\n
El informe de empleo de julio en EE. UU. mostr\u00f3 una ca\u00edda de 23 mil puestos de trabajo, mientras que junio fue revisado a 20 mil desde 57 mil, reforzando la idea de un mercado laboral que se enfr\u00eda. Los mercados ahora asignan una probabilidad inferior al 45% a una subida de tasas en septiembre, frente al 67% de una semana atr\u00e1s, aunque las expectativas todav\u00eda se inclinan hacia al menos un incremento de 25 puntos base antes de fin de a\u00f1o, dado que la recuperaci\u00f3n del petr\u00f3leo se percibe como un potencial motor inflacionario. La atenci\u00f3n se traslada a los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. que se publican esta semana, junto con actualizaciones geopol\u00edticas, y al adelanto del PIB del Reino Unido del 2T, previsto para el jueves. Por separado, la libra esterlina represent\u00f3 el 12% de las transacciones globales de FX en 2022, con un volumen diario promedio de US$630.000 millones; GBP\/USD explic\u00f3 el 11% del mercado de FX, frente a 3% para GBP\/JPY y 2% para EUR\/GBP.<\/p>\n
Aconsejamos a los traders de derivados actuar con cautela a medida que el par GBP\/USD retrocede desde su reciente pico por encima de 1.3500. Si bien el enfriamiento del mercado laboral de EE. UU.\u2014evidenciado por la p\u00e9rdida de 23.000 empleos en julio\u2014ha debilitado las perspectivas de largo plazo para el d\u00f3lar, las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente est\u00e1n proporcionando un piso temporal para el billete verde. Esta din\u00e1mica contrapuesta sugiere que estamos entrando en un per\u00edodo de mayor consolidaci\u00f3n y volatilidad.<\/p>\n
Con los operadores asignando una probabilidad inferior al 45% a una suba de tasas en septiembre, frente al 67% de la semana pasada, los futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo son altamente sensibles a los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, durante per\u00edodos de cambios r\u00e1pidos en las expectativas de tasas, la volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre GBP\/USD tiende a repuntar antes de publicaciones clave del IPC. Recomendamos utilizar straddles o strangles largos para capitalizar estos movimientos bruscos impulsados por datos, sin asumir un sesgo direccional.<\/p>\n
Del otro lado del cruce, debemos prepararnos para el informe preliminar del PIB del Reino Unido del 2T, previsto para este jueves. Dado que el sector servicios del Reino Unido mostr\u00f3 recientemente resiliencia, con los PMI manteni\u00e9ndose por encima del umbral de expansi\u00f3n de 50,0, cualquier sorpresa positiva en el PIB podr\u00eda detonar una reversi\u00f3n marcada de vuelta hacia 1.3500. Cubrir posiciones largas en GBP con opciones put de corto vencimiento podr\u00eda proteger ganancias ante un dato de crecimiento decepcionante.<\/p>\n
Las incertidumbres geopol\u00edticas, en particular en torno al Estrecho de Ormuz\u2014por donde transita diariamente cerca del 20% del petr\u00f3leo mundial\u2014siguen siendo un comod\u00edn para los precios de la energ\u00eda y la inflaci\u00f3n. Si el alza del petr\u00f3leo amenaza con reavivar la inflaci\u00f3n, la Fed podr\u00eda verse obligada a mantener las tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo, fortaleciendo al d\u00f3lar. Sugerimos que los traders de derivados monitoreen los futuros del Brent como indicador l\u00edder de fortaleza del USD y ajusten en consecuencia los strikes de sus opciones de FX.<\/p>\n\n\n\n