El carry trade ha tenido un desempe\u00f1o s\u00f3lido en 2026, respaldado por baja volatilidad, amplios diferenciales de tasas de inter\u00e9s y un d\u00f3lar estadounidense relativamente estable. Sin embargo, las condiciones subyacentes est\u00e1n empezando a debilitarse, lo que plantea dudas sobre cu\u00e1n duraderos ser\u00e1n los vientos de cola de la estrategia.<\/p>\n\n
El video explica por qu\u00e9 2026 ha favorecido al carry, detalla el tradicional carry trade financiado en yenes y un enfoque m\u00e1s nuevo de fondeo basado en el euro, e identifica lo que se describe como la posici\u00f3n de carry m\u00e1s \u201ccaliente\u201d del a\u00f1o. Tambi\u00e9n expone tres posibles detonantes de una reversi\u00f3n y tres reglas de riesgo a considerar antes de usar la operaci\u00f3n, enmarcando los retornos del carry como estables hasta que ocurre una reversi\u00f3n r\u00e1pida. Los datos del autor se\u00f1alan que Kathy Lien se gradu\u00f3 de la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York a los 18 a\u00f1os y cuenta con m\u00e1s de 13 a\u00f1os de experiencia en los mercados financieros, con enfoque en divisas.<\/p>\n\n
Estamos viendo que los cimientos del altamente rentable carry trade de 2026 comienzan a fracturarse. Aunque endeudarse en monedas de baja tasa como el yen japon\u00e9s o el euro para invertir en activos de mayor rendimiento ha sido una mina de oro este a\u00f1o, las condiciones de mercado est\u00e1n cambiando r\u00e1pidamente. Con los bancos centrales ajustando sus pol\u00edticas, recomendamos a los traders de derivados prepararse para una mayor volatilidad y un posible \u201csqueeze\u201d en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para entender la urgencia, basta con observar la reducci\u00f3n de los diferenciales de tasas de inter\u00e9s que han alimentado esta operaci\u00f3n. Por ejemplo, datos recientes muestran que el Banco de Jap\u00f3n ha ido elevando de forma gradual su tasa de referencia hacia 0.75%, mientras que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo han continuado con sus ciclos de recortes. Este estrechamiento del diferencial reduce el margen neto por intereses, haciendo que el carry trade sea mucho menos atractivo y altamente sensible a picos repentinos en las divisas.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, sabemos cu\u00e1n r\u00e1pido estas desarmes pueden detonar un efecto domin\u00f3, similar a la fuerte turbulencia observada en episodios previos de reversi\u00f3n del carry trade en yenes. Si el yen o el euro se fortalecen de forma repentina incluso 2% a 3% frente al d\u00f3lar, el apalancamiento utilizado por los traders de derivados puede borrar meses de ganancias por carry en cuesti\u00f3n de horas. Recomendamos reducir el apalancamiento de inmediato y ajustar las \u00f3rdenes de stop-loss en todas las posiciones de carry activas para proteger el capital.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, sugerimos reorientar el enfoque hacia opciones de volatilidad como cobertura ante una reversi\u00f3n s\u00fabita del mercado. Comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) sobre monedas de alto beta u opciones call sobre el yen puede funcionar como una p\u00f3liza de seguro asequible. A medida que entramos en las \u00faltimas semanas de verano de agosto, una menor liquidez de mercado podr\u00eda amplificar cualquier movimiento abrupto de precios, por lo que el posicionamiento defensivo es nuestra m\u00e1xima prioridad.<\/p>\n\n\n\n