Los bancos asi\u00e1ticos han ampliado los productos y la infraestructura vinculados al oro, con nuevas ofertas que van desde plataformas de inversi\u00f3n fraccionada y nuevos lanzamientos de ETF hasta mayor capacidad de b\u00f3vedas. DBS en Singapur ha habilitado el trading de oro fraccionado en una app minorista, permitiendo compras v\u00eda tokens respaldados por tan solo 1 gramo de oro. HSBC ha delineado planes para elevar la capacidad de almacenamiento de oro en Hong Kong a 200 toneladas, mientras que funcionarios han se\u00f1alado un aumento de la capacidad total de almacenamiento del territorio de alrededor de 2.000 toneladas en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os.<\/p>\n
La actividad de ETF tambi\u00e9n se ha acelerado: durante el primer semestre del a\u00f1o, los ETF de oro con base en Asia registraron las mayores entradas de la regi\u00f3n, acumulando m\u00e1s de 74 toneladas valoradas en US$12.000 millones, un r\u00e9cord para un primer semestre. Se ha introducido un nuevo sistema de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n de oro con base en Hong Kong, lo que podr\u00eda desplazar m\u00e1s actividad de trading hacia Asia. Asia representa cerca del 60% de la demanda mundial de oro de consumo, mientras que la deuda global alcanz\u00f3 un r\u00e9cord de US$353 billones en el 1T. En Occidente, el CIO de Morgan Stanley propuso el a\u00f1o pasado una asignaci\u00f3n 60\/20\/20, recortando bonos para sumar oro como cobertura contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen de forma agresiva para un impulso alcista sostenido del oro mediante la acumulaci\u00f3n de opciones call de largo plazo y futuros de oro en las pr\u00f3ximas semanas. El enorme cambio estructural de la infraestructura del oro hacia Asia, incluido el plan de Hong Kong de expandir la capacidad de b\u00f3vedas en 2.000 toneladas, representa una reasignaci\u00f3n permanente de la riqueza global. Datos recientes de mercado muestran que los precios del oro han consolidado de manera consistente en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos por encima de US$2.400 por onza, lo que sugiere que se trata de un cambio estructural de largo plazo y no de un repunte temporal.<\/p>\n
Estamos viendo una liquidez sin precedentes fluyendo hacia los mercados orientales, con los ETF de oro asi\u00e1ticos registrando entradas netas durante varios trimestres consecutivos. Seg\u00fan reportes del World Gold Council, los ETF de oro listados en Asia lideraron las entradas globales con m\u00e1s de 74 toneladas a\u00f1adidas, valoradas en m\u00e1s de US$12.000 millones. Los traders de derivados deber\u00edan aprovechar este cambio operando durante el horario de los mercados asi\u00e1ticos, cuando la liquidez local y el descubrimiento de precios se concentran cada vez m\u00e1s.<\/p>\n
Con la deuda global superando los US$350 billones, el oro sigue siendo la cobertura definitiva frente a la depreciaci\u00f3n de las monedas fiduciarias. Recomendamos utilizar bull call spreads para limitar el riesgo mientras se captura el alza, a medida que los inversionistas minoristas e institucionales occidentales inevitablemente intenten ponerse al d\u00eda. Las tendencias hist\u00f3ricas muestran que, cuando el capital occidental desplaza aunque sea una fracci\u00f3n de su portafolio hacia el oro, el estrechamiento de oferta resultante impulsa de forma marcada las primas de los contratos de derivados.<\/p>\n
El lanzamiento de nuevos sistemas de compensaci\u00f3n y liquidaci\u00f3n con base en Hong Kong implica que ahora podemos apuntar a oportunidades de arbitraje entre bolsas occidentales y orientales. Los traders deber\u00edan monitorear el spread entre COMEX y la Shanghai Gold Exchange a medida que crece el poder de fijaci\u00f3n de precios de Asia. Capturar estas ineficiencias estructurales en las pr\u00f3ximas semanas probablemente genere los mayores retornos ajustados por riesgo.<\/p>\n\n\n\n