Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron a lo largo de la curva el viernes, a medida que creci\u00f3 la especulaci\u00f3n de que un acuerdo entre Ir\u00e1n y Om\u00e1n sobre el Estrecho de Ormuz est\u00e1 cerca, un desarrollo que ha presionado a la baja los precios de la energ\u00eda. Un funcionario estadounidense dijo que se hab\u00eda logrado progreso y que, una vez que se anuncie un acuerdo para restablecer el transporte mar\u00edtimo sin impedimentos, la Marina de EE. UU. levantar\u00eda el bloqueo de los puertos iran\u00edes. El West Texas Intermediate ampli\u00f3 p\u00e9rdidas de casi 1% hasta US$77,50, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os baj\u00f3 casi tres puntos base hasta 4,651%.<\/p>\n
Las expectativas de tasas tambi\u00e9n se ajustaron tras datos laborales d\u00e9biles en EE. UU. Los mercados de dinero situaron la probabilidad de una subida de la Reserva Federal en septiembre en 30%, frente a 58% un d\u00eda antes, e implicaron una probabilidad de 70% de que las tasas se mantengan, seg\u00fan datos de Prime Terminal. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de julio cayeron en 23 mil frente a expectativas de un alza de 80 mil, mientras que las revisiones de mayo y junio recortaron los totales en 103 mil; la tasa de desempleo baj\u00f3 levemente de 4,2% a 4,1%. El \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) retrocedi\u00f3 0,42% hasta 99,54, y la atenci\u00f3n de la pr\u00f3xima semana se centra en la inflaci\u00f3n al consumidor y al productor, las solicitudes de subsidio por desempleo y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.<\/p>\n
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para un giro dovish apuntando a futuros y opciones de tasas de inter\u00e9s. Con el mercado descontando ahora solo un 30% de probabilidad de una subida de tasas en septiembre, la compra de opciones call sobre futuros de notas del Tesoro a 10 a\u00f1os ofrece una relaci\u00f3n riesgo-retorno atractiva a medida que los rendimientos descienden hacia el nivel de soporte de 4,5%. Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas similares y pronunciadas en las n\u00f3minas no agr\u00edcolas, como las fuertes revisiones a la baja observadas durante desaceleraciones econ\u00f3micas pasadas, han precedido rallies sostenidos en bonos.<\/p>\n
El retroceso del \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) a 99,54 presenta una oportunidad clara para los traders de derivados de divisas. Aconsejamos comprar opciones call sobre el euro (EUR\/USD) o utilizar risk reversals cortos en d\u00f3lar para cubrirse ante una mayor debilidad de cara a los datos de inflaci\u00f3n de la pr\u00f3xima semana. Una lectura del IPC m\u00e1s baja de lo esperado la pr\u00f3xima semana probablemente consolidar\u00e1 la pausa de la Fed, llevando al billete verde hacia su nivel de soporte hist\u00f3rico cerca de 98,00.<\/p>\n
En los mercados energ\u00e9ticos, debemos prepararnos para una mayor presi\u00f3n bajista sobre el crudo West Texas Intermediate (WTI). Si se finaliza el acuerdo de transporte mar\u00edtimo entre Ir\u00e1n y Om\u00e1n y la Marina de EE. UU. levanta el bloqueo, una entrada de oferta podr\u00eda empujar f\u00e1cilmente al WTI muy por debajo de su nivel actual de US$77,50. Los traders bajistas deber\u00edan considerar comprar opciones put cerca del dinero sobre futuros de WTI para capitalizar esta presi\u00f3n del lado de la oferta, administrando el riesgo.<\/p>\n\n\n\n