El oro subi\u00f3 con fuerza despu\u00e9s de que datos mixtos del mercado laboral de EE. UU. empujaran a la baja los rendimientos de los Treasuries y al d\u00f3lar. El XAU\/USD avanz\u00f3 m\u00e1s de 2.30% en el d\u00eda y m\u00e1s de 7% en la semana, cotizando en $4,340 tras tocar $4,371, su nivel m\u00e1s alto desde el 17 de junio. Las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de julio mostraron una ca\u00edda de 23 mil empleos frente a pron\u00f3sticos de un alza de 80 mil, mientras que las revisiones conjuntas de mayo y junio recortaron 103 mil del total previo; la tasa de desempleo baj\u00f3 de 4.2% a 4.1%. El rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os cedi\u00f3 dos puntos base a 4.687%, y el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) retrocedi\u00f3 0.42% a 99.54.<\/p>\n
Tambi\u00e9n se movieron los precios de la energ\u00eda y las expectativas de tasas. El WTI se mantuvo pr\u00e1cticamente estable cerca de $78 por barril, pero acumul\u00f3 una ca\u00edda de casi 9.9% en la semana, mientras los mercados evaluaban las perspectivas de navegaci\u00f3n por el Estrecho de Ormuz. En swaps, la probabilidad de un alza de la Fed en septiembre cay\u00f3 a 30% desde 58% el d\u00eda anterior, mientras que las probabilidades de no cambios subieron a 70%, seg\u00fan Prime Terminal. Ahora la atenci\u00f3n se centra en el IPC de julio, previsto en 3.4% interanual frente a 3.5%, con el IPC subyacente estimado en 2.5% frente a 2.6%, antes del PPI y sus implicaciones para el PCE subyacente. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el oro ya super\u00f3 la SMA de 50 d\u00edas en $4,152 y est\u00e1 probando la SMA de 100 d\u00edas en $4,390, con resistencias en $4,450 y $4,500; el soporte se ubica en $4,202, y luego $4,152, $4,100 y $4,019.<\/p>\n
Observamos un cambio masivo en la din\u00e1mica del mercado, ya que el oro se dispara por encima de $4,300 tras un decepcionante reporte de empleo en EE. UU. Con las n\u00f3minas reduci\u00e9ndose en 23,000 y el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os cayendo a 4.687%, los traders de derivados deber\u00edan prepararse para una tendencia alcista sostenida en los metales preciosos. Hist\u00f3ricamente, cuando la Reserva Federal enfrenta m\u00e9tricas de empleo d\u00e9biles, vemos una r\u00e1pida reasignaci\u00f3n de capital desde activos con rendimiento hacia el oro como refugio.<\/p>\n
Debemos monitorear de cerca los mercados de swaps de tasas, donde la probabilidad de un alza en septiembre se ha desplomado de forma repentina a apenas 30%. Este giro r\u00e1pido hacia una pol\u00edtica monetaria menos restrictiva reduce de manera significativa el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, como el lingote. Los traders de derivados deber\u00edan buscar aprovechar este cambio de sentimiento en tasas posicion\u00e1ndose para una mayor debilidad del \u00cdndice D\u00f3lar, que ya retrocedi\u00f3 a 99.54.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, debemos enfocarnos en las pr\u00f3ximas publicaciones del IPC y el PPI de EE. UU., que se espera muestren una moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n a 3.4%. Datos de ciclos de mercado anteriores indican que cuando la inflaci\u00f3n se desacelera junto con un mercado laboral que se debilita, los precios del oro tienden a repuntar en promedio entre 5% y 10% en las semanas siguientes. Tomar posiciones en opciones call largas sobre oro antes de estas publicaciones podr\u00eda generar altos retornos si la inflaci\u00f3n resulta m\u00e1s baja de lo esperado.<\/p>\n
Tampoco podemos ignorar la ca\u00edda de 9.9% en el West Texas Intermediate, lo que est\u00e1 ayudando a enfriar presiones inflacionarias m\u00e1s amplias. Costos energ\u00e9ticos m\u00e1s bajos hist\u00f3ricamente debilitan el sesgo hawkish de la Fed, lo que respalda a\u00fan m\u00e1s el impulso alcista del lingote. Los traders de derivados deber\u00edan considerar el uso de puts sobre petr\u00f3leo o calls sobre oro para capitalizar este comportamiento correlacionado del mercado.<\/p>\n
En el plano t\u00e9cnico, estamos viendo al oro desafiar su clave media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas en $4,390 tras superar con \u00e9xito la media de 50 d\u00edas. Si se produce un rompimiento limpio por encima de $4,390, el camino de menor resistencia apunta hacia $4,450 y potencialmente hacia la barrera psicol\u00f3gica de $4,500. Recomendamos colocar stop-loss cerca del soporte reci\u00e9n establecido en $4,202 para gestionar el riesgo a la baja durante posibles retrocesos de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n