El oro registr\u00f3 su mayor ganancia semanal desde enero, superando los US$4.300 por primera vez desde mediados de junio y luego operando por encima de US$4.350, a medida que los mercados recortaban sus expectativas de un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre. Datos m\u00e1s d\u00e9biles en EE. UU. impulsaron el movimiento: ADP inform\u00f3 que el empleo privado subi\u00f3 44.000 en julio frente a un consenso de 70.000, mientras que el indicador de empleo del PMI de Servicios del ISM cay\u00f3 a zona de contracci\u00f3n en 47,4 desde 51,2. La herramienta CME FedWatch ubic\u00f3 la probabilidad de un alza en septiembre en torno a 55%, frente a casi 70% una semana antes, y el oro avanz\u00f3 m\u00e1s de 4% el mi\u00e9rcoles, su mayor alza diaria desde inicios de febrero. Luego, datos del BLS mostraron que las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de julio cayeron 23.000, tras un aumento de 20.000 en junio que fue revisado a la baja desde 57.000 y qued\u00f3 por debajo de una previsi\u00f3n de 80.000.<\/p>\n\n
Ahora la atenci\u00f3n se centra en el IPC de julio en EE. UU., que se publicar\u00e1 el mi\u00e9rcoles, con un consenso de 0,1% m\/m y un IPC subyacente de 0,2% tras 0,0% en junio. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el RSI diario est\u00e1 en su nivel m\u00e1s alto desde finales de enero, con resistencias en la SMA de 100 d\u00edas en US$4.390 y en la zona de US$4.495-US$4.510, donde la SMA de 200 d\u00edas se cruza con el retroceso de Fibonacci de 38,2%; una ruptura apunta a US$4.680 en el retroceso de 50%. Los soportes se ubican en US$4.300, luego en US$4.150 y en US$4.100-US$4.080, con US$3.965 por debajo. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de US$70.000 millones en 2022, la mayor compra anual registrada.<\/p>\n\n—\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para una continuidad de la presi\u00f3n alcista del oro mientras consolida su ruptura por encima de la zona de US$4.300. Tras el hist\u00f3rico rally del metal en los \u00faltimos dos a\u00f1os, que vio a los precios subir de forma sostenida desde la franja de US$2.000, esta nueva ruptura t\u00e9cnica se\u00f1ala un s\u00f3lido giro alcista. Las posiciones largas apalancadas o las opciones call resultan especialmente atractivas en este momento, siempre que se mantenga el soporte cr\u00edtico en US$4.300.<\/p>\n\n
El pr\u00f3ximo reporte de inflaci\u00f3n de julio es el siguiente gran catalizador a monitorear, con el mercado esperando un aumento moderado del IPC subyacente de 0,2%. Si la lectura de inflaci\u00f3n resulta m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto, anticipamos un avance r\u00e1pido hacia la Media M\u00f3vil Simple (SMA) de 100 d\u00edas en US$4.390. En este escenario, comprar opciones call de oro de corto plazo nos permitir\u00e1 capitalizar la ca\u00edda de los rendimientos de los Treasuries, a medida que se diluyen las apuestas de un alza de tasas en septiembre.<\/p>\n\n
En sentido contrario, debemos proteger los portafolios ante una inflaci\u00f3n mayor a la esperada, lo que probablemente reavivar\u00eda los temores de nuevas alzas de tasas. En ese caso, recomendamos colocar \u00f3rdenes de stop-loss ajustadas justo por debajo de las zonas de soporte de US$4.150 y US$4.100 para evitar retrocesos pronunciados. Hist\u00f3ricamente, el oro ha mostrado ca\u00eddas bruscas de 3% a 5% cuando los datos de inflaci\u00f3n sorprenden al alza, por lo que una gesti\u00f3n estricta del riesgo es esencial esta semana.<\/p>\n\n—\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos utilizar opciones sobre crudo para cubrirse ante giros geopol\u00edticos repentinos en Medio Oriente, en particular en torno al Estrecho de Ormuz. Si bien el relajamiento de las tensiones ha arrastrado temporalmente a la baja los precios del petr\u00f3leo y ha favorecido al oro, cualquier ruptura s\u00fabita en las negociaciones vinculadas a los env\u00edos podr\u00eda revertir r\u00e1pidamente esta din\u00e1mica. Dado que un repunte del conflicto elevar\u00eda los precios de la energ\u00eda y reactivar\u00eda los temores inflacionarios, mantener estrategias de volatilidad larga en ambos activos ayudar\u00e1 a navegar las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n