El apetito por riesgo mejor\u00f3 a comienzos de semana ante la esperanza de avances en Medio Oriente, pero los mercados se desinflaron al no concretarse detalles de ning\u00fan acuerdo. El oro encontr\u00f3 soporte tras caer por debajo de US$4.000, mientras que las acciones de SpaceX retrocedieron 13% por un capex mayor al esperado, pese a que la administraci\u00f3n proyect\u00f3 una trayectoria favorable. En FX, el Tesoro de EE.UU. intervino para apoyar al JPY por primera vez desde el sismo de 2011, con reportes que indican que vendi\u00f3 EURJPY utilizando las relativamente peque\u00f1as tenencias de EUR del Exchange Stabilization Fund, en lugar de actuar v\u00eda USDJPY, un movimiento descrito como sin precedentes. Una nota de Camp David aludi\u00f3 a compras de JPY por US$5-10 mil millones, y hay indicios de que el MOF de Jap\u00f3n compr\u00f3 alrededor de US$37.000 millones en la \u00faltima operaci\u00f3n; sin embargo, la mitad del movimiento de la semana pasada en USDJPY ya se revirti\u00f3 pese a la coordinaci\u00f3n confirmada con EE.UU. y Corea.<\/p>\n\n
El petr\u00f3leo subi\u00f3 durante la noche porque persiste la incertidumbre sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz, mientras que los bonos se debilitaron a medida que se ajustaron las expectativas de tasas. La agenda de la pr\u00f3xima semana incluye el martes la decisi\u00f3n del RBA tras la pausa del mes pasado que sigui\u00f3 a tres alzas consecutivas, y el mi\u00e9rcoles el IPC de EE.UU., donde se espera que la inflaci\u00f3n general se modere a 3,4% desde 3,5%. La temporada de resultados en EE.UU. se est\u00e1 quedando sin nombres, con Cisco, CoreWeave y JD.com entre los reportes restantes, mientras que el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas se publica esta noche.<\/p>\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados aprovechar la ciclicidad semanal actual comprando activos de riesgo los lunes y tomando ganancias los jueves. Este patr\u00f3n est\u00e1 impulsado por ansiedades geopol\u00edticas recurrentes del fin de semana en Medio Oriente que, una y otra vez, no se materializan al inicio de la semana. Para quienes miran activos refugio, el reciente quiebre del oro por encima de la marca de US$4.000 prueba que \u201ccomprar las ca\u00eddas\u201d sigue siendo una estrategia muy rentable, a medida que su correlaci\u00f3n con activos riesgosos se desacopla.<\/p>\n\n
Sugerimos cautela al operar el yen japon\u00e9s pese a la intervenci\u00f3n conjunta sin precedentes en la que EE.UU. vendi\u00f3 EUR\/JPY para apoyar la divisa. Si bien el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n despleg\u00f3 aproximadamente US$37.000 millones en su \u00faltimo esfuerzo, la historia muestra que intervenciones limitadas rara vez revierten mareas macro de largo plazo, como los diferenciales de tasas de inter\u00e9s. Con el USD\/JPY ya recuperando la mitad de sus p\u00e9rdidas posteriores a la intervenci\u00f3n, debemos esperar m\u00e1s volatilidad y aguardar una coordinaci\u00f3n oficial del BCE antes de apostar de forma contundente por un yen al alza.<\/p>\n\n
De cara a la pr\u00f3xima semana, debemos prepararnos para publicaciones macroecon\u00f3micas clave, comenzando con la decisi\u00f3n de tasas del Banco de la Reserva de Australia (RBA) el martes, donde se anticipa ampliamente una pausa. El mi\u00e9rcoles, el foco pasa al crucial reporte de IPC de EE.UU., donde se proyecta que la inflaci\u00f3n general se modere de 3,5% a 3,4%. Los traders deber\u00edan posicionarse para un potencial alivio en renta variable si los datos de inflaci\u00f3n se alinean con estas expectativas m\u00e1s suaves, enfriando a\u00fan m\u00e1s los temores sobre tasas.<\/p>\n\n
En el sector energ\u00e9tico, recomendamos mantener posiciones largas en crudo (USOIL), ya que la incertidumbre persistente en torno al cierre del Estrecho de Ormuz mantiene elevadas las primas de riesgo. Mientras tanto, la recta final de la temporada de resultados en EE.UU., con reportes de Cisco, CoreWeave y JD.com, ofrece oportunidades selectivas en derivados de acciones. Tambi\u00e9n sugerimos monitorear nombres de alto crecimiento como SpaceX, cuya ca\u00edda reciente de 13% por fuertes gastos de capital subraya la sensibilidad del mercado al aumento de costos pese a una gu\u00eda optimista de largo plazo.<\/p>\n\n\n\n