Los datos de la BLS de EE.UU., que se publicar\u00e1n el viernes a las 12:30 GMT, se espera que muestren que las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de julio suben a 80 mil tras 57 mil en junio. Se prev\u00e9 que la tasa de desempleo se mantenga en 4.2%, mientras que la inflaci\u00f3n salarial anual medida por el AHE se ver\u00eda sin cambios en 3.5%. Deutsche Bank pronostica +65 mil n\u00f3minas frente a +57 mil, con n\u00f3minas privadas en +65 mil tras +49 mil; estima desempleo en 4.2%, pero con riesgo de 4.3% si la participaci\u00f3n repunta. Tambi\u00e9n proyecta AHE en +0.3% mes a mes, sin cambios respecto de junio, y horas promedio trabajadas estables en 34.3. BNY Mellon se\u00f1ala que el ritmo \u201cde equilibrio\u201d impl\u00edcito es de alrededor de 50 mil empleos al mes para evitar que el desempleo suba, dado un crecimiento m\u00e1s lento de la fuerza laboral que antes de la pandemia.<\/p>\n
El mercado ha reducido la probabilidad impl\u00edcita de una subida de 25 pb de la Fed en septiembre: CME FedWatch la sit\u00faa en 55% frente a cerca de 70% a fines de julio, despu\u00e9s de que el crudo subiera m\u00e1s de 20% en julio y luego cayera en agosto por el optimismo sobre el Estrecho de Ormuz. Un dato de n\u00f3minas por debajo de 40 mil se plantea como una sorpresa a la baja que podr\u00eda debilitar al USD e impulsar al EUR\/USD, mientras que una cifra por encima de 100 mil implicar\u00eda mayor firmeza de la actividad en EE.UU. y pesar\u00eda sobre el par. En cuanto a niveles del EUR\/USD, el RSI est\u00e1 por encima de 60, con resistencias en 1.1570, 1.1630 y 1.1800, y soportes en 1.1475-1.1440, luego 1.1360 y 1.1280.<\/p>\n
Hoy ponemos especial atenci\u00f3n en la publicaci\u00f3n de las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas de julio, que se espera que repunten a 80,000 desde el d\u00e9bil registro de junio de 57,000. Este dato, muy seguido, llega mientras los participantes del mercado reeval\u00faan si la Reserva Federal subir\u00e1 las tasas de inter\u00e9s en septiembre. Consideramos que los operadores de derivados deben prepararse para una mayor volatilidad en los mercados de divisas y en las opciones de tasas de inter\u00e9s a medida que se conozca el informe.<\/p>\n
Si vemos un dato d\u00e9bil por debajo de 40,000, probablemente reforzar\u00e1 la narrativa de enfriamiento del mercado laboral, presionando a la baja al d\u00f3lar estadounidense y favoreciendo al EUR\/USD. En este escenario, recomendamos comprar opciones call de EUR\/USD de corto plazo para aprovechar un posible quiebre por encima de la resistencia clave de 1.1570. Hist\u00f3ricamente, sorpresas negativas similares en n\u00f3minas de EE.UU. han detonado movimientos r\u00e1pidos de 100 pips en los principales cruces en las primeras horas de negociaci\u00f3n.<\/p>\n
Por el contrario, una sorpresa al alza por encima de 100,000 empleos indicar\u00eda un mercado laboral resiliente, fortaleciendo el argumento para un alza de tasas de la Fed en septiembre. Bajo estas condiciones, esperamos un repunte del d\u00f3lar, haciendo m\u00e1s atractivas las opciones put de EUR\/USD o posiciones cortas en futuros. Los datos recientes de CME Group FedWatch muestran que la probabilidad de un alza en septiembre se ubica en 55%, dejando suficiente margen para una revaluaci\u00f3n hawkish repentina si el mercado laboral supera las expectativas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos monitorear la reciente ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo crudo, que han retrocedido desde sus m\u00e1ximos de julio por encima de US$80 por barril, aliviando temores inflacionarios m\u00e1s amplios. Este descenso en los costos de energ\u00eda reduce la presi\u00f3n sobre la Fed, lo que implica que cualquier debilidad del USD derivada de un NFP flojo podr\u00eda amplificarse si el petr\u00f3leo sigue bajando. Deber\u00edamos emplear estrategias estructuradas con opciones, como straddles, para operar esta doble incertidumbre: datos de empleo y cambios en los mercados de energ\u00eda.<\/p>\n
En los gr\u00e1ficos, observamos marcadores t\u00e9cnicos clave para el EUR\/USD, en particular la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas en 1.1570 y la SMA de 200 d\u00edas en 1.1630. Un cierre diario por encima de estos niveles confirmar\u00eda un giro alcista de tendencia, proporcionando una se\u00f1al clara para mantener posiciones largas en el euro de mayor duraci\u00f3n. Hasta que estas barreras se rompan, sugerimos mantener ajustados los stops de protecci\u00f3n a la baja en torno a la zona de soporte de 1.1440.<\/p>\n\n\n\n