USD\/JPY se fortaleci\u00f3 hasta alrededor de 158,20 el jueves, extendiendo una cuarta sesi\u00f3n de debilidad del yen, ya que el par revirti\u00f3 parte del movimiento de la intervenci\u00f3n coordinada Jap\u00f3n\u2013EE. UU. de la semana pasada. Los datos laborales de EE. UU. dieron un impulso limitado: las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo bajaron a 199K frente a 202K esperadas y 198K previas, mientras que los Recortes de Empleo de Challenger para julio cayeron a 33,429K desde 45,849K, lo que apunta a una contrataci\u00f3n m\u00e1s suave en lugar de un repunte fuerte de los despidos.<\/p>\n
La atenci\u00f3n se centra en el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del viernes. Una encuesta de Reuters prev\u00e9 un aumento de 80K en julio tras 57K en junio, con la Tasa de Desempleo estable en 4,2%, las Ganancias Promedio por Hora sin cambios en 0,3% m\/m y 3,5% a\/a, y la jornada laboral promedio en 34,3 horas; las previsiones oscilan entre 75K y 120K, y algunos esperan 4,3% de desempleo. Por separado, los titulares vinculados a Ir\u00e1n mantuvieron el riesgo en el radar: un funcionario del Golfo situ\u00f3 en 50% las probabilidades de un acuerdo Ir\u00e1n\u2013Om\u00e1n para el viernes, mientras que funcionarios iran\u00edes dijeron que cualquier acuerdo no reabrir\u00eda autom\u00e1ticamente el Estrecho de Ormuz. En los gr\u00e1ficos, el precio se ubica por debajo de la resistencia de 158,28; el soporte est\u00e1 en 157,90, luego 157,71 y 157,57, con la SMA de 100 periodos en 161,52 y el RSI cerca de 47.<\/p>\n
Con el informe clave de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) public\u00e1ndose ma\u00f1ana, esperamos una volatilidad elevada que podr\u00eda sacar al USD\/JPY de su rango ajustado actual cerca de 158,20. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar estrategias con opciones tipo straddle o strangle para capturar movimientos bruscos independientemente de la direcci\u00f3n, especialmente con la amplia banda de previsiones de 75K a 120K. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones de corto plazo sobre USD\/JPY hist\u00f3ricamente se dispara antes de jornadas importantes de n\u00f3minas, lo que hace que las estrategias de compra de prima sean muy atractivas si vemos una desviaci\u00f3n significativa respecto del consenso de 80K.<\/p>\n
Dado que el par est\u00e1 recuperando terreno perdido tras la intervenci\u00f3n coordinada de la semana pasada, debemos mantenernos muy defensivos ante nuevas acciones regulatorias repentinas desde Tokio. El uso de opciones put fuera del dinero con precios de ejercicio cerca del piso de 155,00 puede proteger posiciones largas frente a campa\u00f1as agresivas de compra de yenes por parte de Jap\u00f3n. Los datos hist\u00f3ricos muestran que estas intervenciones pueden provocar ca\u00eddas s\u00fabitas de hasta 400 a 500 pips en una sola sesi\u00f3n, por lo que coberturas a la baja de bajo costo son esenciales.<\/p>\n
En el frente t\u00e9cnico, la resistencia inmediata en 158,28 y el soporte en 157,57 ofrecen niveles objetivo excelentes para opciones barrera y knock-out. Sugerimos estructurar estrategias acotadas a rango, como iron condors, si el componente de crecimiento salarial se mantiene estable en 0,3% mes a mes, lo que se\u00f1alar\u00eda un mercado laboral de EE. UU. enfri\u00e1ndose pero estable. Sin embargo, si los salarios sorprenden al alza y respaldan comentarios recientes m\u00e1s hawkish de la Reserva Federal, la compra de opciones call con objetivo en la media m\u00f3vil de 100 periodos en 161,52 se convierte en una estrategia muy viable.<\/p>\n
Por \u00faltimo, debemos incorporar las negociaciones en curso Om\u00e1n-Ir\u00e1n, ya que un fracaso en asegurar un acuerdo podr\u00eda detonar flujos hacia activos refugio de regreso al yen. Hist\u00f3ricamente, los shocks geopol\u00edticos de oferta en el Estrecho de Ormuz elevan los costos energ\u00e9ticos y provocan desarmes r\u00e1pidos de carry trades globales, ejerciendo presi\u00f3n bajista sobre el USD\/JPY. Los operadores de derivados deber\u00edan utilizar opciones de riesgo limitado en lugar de apalancamiento directo en spot para navegar estos riesgos impredecibles de titulares nocturnos.<\/p>\n\n\n\n