Los metales superaron al resto el mi\u00e9rcoles, ya que el oro avanz\u00f3 m\u00e1s de 4% hasta alrededor de US$4,247 por onza troy y la plata subi\u00f3 casi 5% hacia US$62.20, despu\u00e9s de que se\u00f1ales m\u00e1s d\u00e9biles del empleo en EE.UU. presionaran al d\u00f3lar. Las n\u00f3minas privadas de ADP aumentaron 44K en julio frente a una previsi\u00f3n de 70K, desaceler\u00e1ndose desde 98K, mientras que el ISM de Servicios (PMI) marc\u00f3 54.1 frente a expectativas de 54.5; sin embargo, el sub\u00edndice de empleo cay\u00f3 a 47.4 desde 51.2. El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) cedi\u00f3 cerca de 0.16% hasta la zona de 99.70, con los mercados tambi\u00e9n siguiendo la reducci\u00f3n de tensiones entre EE.UU. e Ir\u00e1n y reportes de avances en un marco de navegaci\u00f3n en el Estrecho de Ormuz. Reuters se\u00f1al\u00f3 que Ir\u00e1n y Om\u00e1n est\u00e1n finalizando un borrador que dar\u00eda a Teher\u00e1n mayor control sobre los buques en tr\u00e1nsito, mientras Trump dijo que podr\u00eda haber un anuncio el mi\u00e9rcoles o jueves; el WTI se mantuvo alrededor de US$75.08 por barril.<\/p>\n
En FX, el EUR\/USD subi\u00f3 cerca de 0.15% hasta alrededor de 1.1550 tras revisarse al alza el \u00edndice Compuesto de la Eurozona de julio a 52, mientras que el GBP\/USD sum\u00f3 aproximadamente 0.08% hasta 1.3460. El USD\/JPY avanz\u00f3 cerca de 0.06% hasta 157.80 despu\u00e9s de que las minutas del BoJ mostraran debate sobre un mayor endurecimiento tras el movimiento a una tasa de pol\u00edtica de 1%, m\u00e1ximo de 31 a\u00f1os, y el USD\/CAD cay\u00f3 alrededor de 0.35% hasta 1.4013. La agenda del jueves incluye el balance comercial de Australia de junio, estimado en un d\u00e9ficit de 1,100 millones frente a 3,018 millones, adem\u00e1s de pedidos de f\u00e1brica de Alemania previstos en 0.3% m\/m desde 1.9% y ventas minoristas de la Eurozona esperadas en 0.1% m\/m desde 0.2%, con crecimiento anual de 1% frente a 1.6%; las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. se estiman en 202K desde 197K, la productividad del 2T en 0.6% desde 0.3%, y los costos laborales unitarios en 2% desde 1.8%.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados comprar opciones call sobre oro mientras el metal prueba m\u00e1ximos hist\u00f3ricos cerca de US$4,247 por onza. El \u00faltimo reporte de n\u00f3minas privadas de ADP, de solo 44K, apunta a un enfriamiento acelerado del mercado laboral de EE.UU., lo que t\u00edpicamente gatilla recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Con la plata tambi\u00e9n dispar\u00e1ndose hacia US$62.20, esperamos que las compras impulsadas por momentum mantengan a los metales preciosos altamente rentables en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el mercado de opciones de divisas, sugerimos comprar opciones put de USD\/JPY para capturar la ampliaci\u00f3n de la divergencia de pol\u00edtica monetaria. El Banco de Jap\u00f3n elev\u00f3 recientemente su tasa de referencia al m\u00e1ximo de 31 a\u00f1os de 1%, y los responsables de pol\u00edtica ya presionan por nuevas alzas. Este sesgo hawkish, junto con un \u00cdndice D\u00f3lar desliz\u00e1ndose hacia 99.70, deber\u00eda seguir impulsando al yen al alza.<\/p>\n
Para derivados de energ\u00eda, debemos prepararnos para una ca\u00edda de la volatilidad del petr\u00f3leo a medida que se acerca la culminaci\u00f3n de un acuerdo de paz cerca del Estrecho de Ormuz. El West Texas Intermediate se ha estabilizado cerca de US$75.08 por barril, y un acuerdo final podr\u00eda eliminar por completo la prima de riesgo geopol\u00edtico. Recomendamos vender opciones call fuera del dinero (OTM) sobre crudo para beneficiarse de la esperada ca\u00edda en la volatilidad impl\u00edcita.<\/p>\n
Por \u00faltimo, debemos cubrir nuestras posiciones ante el pr\u00f3ximo reporte de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) de EE.UU. y las solicitudes de desempleo, que se proyectan en 202K. Hist\u00f3ricamente, cuando el sub\u00edndice de empleo del ISM de Servicios cae por debajo del umbral de contracci\u00f3n de 50 \u2014ahora en 47.4\u2014, suelen seguir desaceleraciones econ\u00f3micas m\u00e1s amplias. Aconsejamos utilizar opciones put de \u00edndices de corto plazo para proteger carteras de renta variable m\u00e1s amplias frente a shocks repentinos del mercado laboral.<\/p>\n\n\n\n