USD\/JPY se mantuvo alrededor de 157.65, con pocos cambios, ya que un menor impulso del D\u00f3lar estadounidense se encontr\u00f3 con una demanda cautelosa por el Yen japon\u00e9s. Los datos de EE. UU. decepcionaron: ADP mostr\u00f3 44K empleos privados a\u00f1adidos en julio frente a 70K esperados, tras 98K en junio, mientras que el ISM de Servicios PMI baj\u00f3 a 54.1 frente a 54.5. Aun con los servicios en expansi\u00f3n, el \u00cdndice de Empleo del ISM cay\u00f3 a 47.4 desde 51.2, lo que apunta a una contrataci\u00f3n m\u00e1s d\u00e9bil. El D\u00f3lar tambi\u00e9n enfrent\u00f3 presi\u00f3n despu\u00e9s de que el Tesoro de EE. UU. levantara sanciones selectas vinculadas a Ir\u00e1n, eliminando restricciones sobre dos aeronaves y tres aerol\u00edneas, mientras reportes apuntaron a avances en un borrador de acuerdo Om\u00e1n-Ir\u00e1n a la espera de aprobaci\u00f3n por Teher\u00e1n.<\/p>\n
En Jap\u00f3n, los mercados evaluaron las minutas de junio del BoJ, que reflejaron debate sobre nuevas subidas de tasas, y el panorama de pol\u00edtica sigui\u00f3 siendo un foco junto con el diferencial de tasas EE. UU.-Jap\u00f3n. Los datos salariales alimentaron expectativas de endurecimiento: el crecimiento salarial nominal de junio fue de 3.4% interanual frente a 3.2% en mayo, mientras que el salario programado subi\u00f3 a 2.9% interanual (consenso 2.7%) desde 2.5%. La curva de precios implic\u00f3 una probabilidad de 60% de una subida de 25 pb del BoJ a 1.25% en la reuni\u00f3n del 18 de septiembre, desde casi 40%, con el rango neutral citado en 1.10%\u20132.50%. Por separado, comentarios sobre una intervenci\u00f3n conjunta sugirieron que EE. UU. compr\u00f3 yenes a cambio de euros; el volumen diario de JPY se estim\u00f3 en US$1.61 billones, y se mencion\u00f3 el promedio m\u00f3vil de 200 d\u00edas de USD\/JPY en 158.04.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados vigilen de cerca el nivel de 158.04, que representa el promedio m\u00f3vil de 200 d\u00edas, un umbral t\u00e9cnico cr\u00edtico para USD\/JPY. Con el par consolidando actualmente cerca de 157.65, este techo t\u00e9cnico est\u00e1 fuertemente reforzado por las recientes intervenciones conjuntas entre EE. UU. y Jap\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, las acciones coordinadas de bancos centrales cerca de promedios m\u00f3viles relevantes tienden a detonar reversiones abruptas del tipo de cambio, m\u00e1s que rupturas sostenidas.<\/p>\n
Dada la probabilidad creciente del 60% de una subida de tasas del Banco de Jap\u00f3n a 1.25% el 18 de septiembre, sugerimos enfocarse en opciones call de JPY (puts de USD\/JPY). La aceleraci\u00f3n del crecimiento salarial de Jap\u00f3n en junio a 3.4% interanual aporta un s\u00f3lido respaldo fundamental para este giro m\u00e1s restrictivo. Al posicionarse para una ruptura a la baja, los operadores pueden capitalizar el estrechamiento del diferencial de tasas de inter\u00e9s entre EE. UU. y Jap\u00f3n.<\/p>\n
Actualmente, el Yen japon\u00e9s representa aproximadamente 16.7% de todas las transacciones globales de divisas, lo que implica que cualquier giro repentino tendr\u00e1 un fuerte impacto en los mercados de derivados en general. Consideramos que los operadores deber\u00edan evaluar estrategias largas de volatilidad, como straddles, para prepararse ante las pr\u00f3ximas decisiones de bancos centrales. Este enfoque protege las carteras contra movimientos inesperados, especialmente mientras los indicadores de empleo de EE. UU. contin\u00faan mostrando se\u00f1ales de enfriamiento.<\/p>\n
El dato m\u00e1s d\u00e9bil de n\u00f3minas privadas ADP en EE. UU., con solo 44K empleos a\u00f1adidos en julio, respalda a\u00fan m\u00e1s nuestra visi\u00f3n de que el D\u00f3lar est\u00e1 perdiendo su impulso alcista. En ciclos econ\u00f3micos anteriores, ca\u00eddas similares en el \u00edndice de contrataci\u00f3n de EE. UU. han llevado a un r\u00e1pido desarme de posiciones largas en D\u00f3lar. Recomendamos utilizar opciones put de USD\/JPY de corto vencimiento para capturar esta presi\u00f3n bajista, manteniendo el riesgo absoluto estrictamente acotado.<\/p>\n\n\n\n