La reciente debilidad de la libra esterlina frente al euro se ha producido tras una reversi\u00f3n del rally de finales de junio y principios de julio, con el EUR\/GBP operando de forma lateral en las sesiones recientes. Con el Parlamento brit\u00e1nico en receso hasta el inicio de septiembre, se espera que el flujo de noticias pol\u00edticas sea limitado, aunque ya han empezado a surgir detalles sobre la pr\u00f3xima declaraci\u00f3n fiscal. El presupuesto est\u00e1 programado para el 28 de octubre, y Rabobank espera que la antesala genere fricci\u00f3n para los gilts y la GBP de cara al oto\u00f1o.<\/p>\n
Rabobank vincula la presi\u00f3n a la p\u00e9rdida de fuerza de las expectativas de un endurecimiento por parte del Banco de Inglaterra y sostiene que los mercados a\u00fan est\u00e1n sobreestimando el margen para subidas de tasas, incluso despu\u00e9s de recortar la probabilidad impl\u00edcita de un alza antes de fin de a\u00f1o. El banco espera que cualquier revaloraci\u00f3n hacia una postura estable del BoE, combinada con una mayor sensibilidad de cara al presupuesto de octubre, pese sobre la libra a medida que termine el verano. En EUR\/GBP, el banco busca comprar en retrocesos hacia 0.8550, y se\u00f1ala que un movimiento por encima de 0.8588 abrir\u00eda m\u00e1s potencial alcista.<\/p>\n
A medida que transitamos las tranquilas semanas de agosto, vemos una excelente oportunidad para que los traders de derivados compren EUR\/GBP en ca\u00eddas, particularmente cerca del nivel de 0.8550. El mercado parece estar sobreestimando el apetito del Banco de Inglaterra por nuevas subidas de tasas de inter\u00e9s, lo que deber\u00eda mantener a la libra esterlina bajo presi\u00f3n. Con el Parlamento brit\u00e1nico en receso hasta inicios de septiembre, esperamos un flujo acotado de noticias pol\u00edticas que respalde a la libra en el muy corto plazo.<\/p>\n
Los datos recientes muestran que la inflaci\u00f3n del Reino Unido se est\u00e1 enfriando cerca del 2.2%, lo que respalda nuestra visi\u00f3n de que el banco central probablemente mantendr\u00e1 las tasas sin cambios en lugar de endurecer m\u00e1s la pol\u00edtica. Hist\u00f3ricamente, el rango de 0.8500 a 0.8550 ha funcionado como una s\u00f3lida zona de demanda para el EUR\/GBP durante per\u00edodos de incertidumbre econ\u00f3mica en el Reino Unido. Si el par rompe por encima del nivel de resistencia reciente de 0.8588, esperamos un avance r\u00e1pido hacia 0.8650.<\/p>\n
De cara al oto\u00f1o, el presupuesto del 28 de octubre ya est\u00e1 introduciendo nerviosismo y fricci\u00f3n fiscal en los mercados de gilts. Esta incertidumbre dom\u00e9stica en el horizonte, combinada con una revaloraci\u00f3n dovish de las expectativas de tasas, traza un camino claro hacia una mayor debilidad de la libra. Los traders que utilizan opciones o contratos a plazo deber\u00edan posicionarse para esta presi\u00f3n bajista sobre la libra antes de que la liquidez vuelva plenamente al mercado en septiembre.<\/p>\n\n\n\n