USD\/JPY se manten\u00eda m\u00e1s d\u00e9bil en torno a 157.40 en la sesi\u00f3n estadounidense del martes, con el yen extendiendo las ganancias de la \u00faltima semana a medida que unos indicadores laborales de EE. UU. m\u00e1s suaves atenuaron el apoyo al d\u00f3lar. JOLTS mostr\u00f3 vacantes en 7.359 millones en junio frente a un 7.537 millones revisado en mayo, por debajo del consenso de 7.4 millones, y este enfriamiento presion\u00f3 los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. mientras reduc\u00eda el diferencial de tasas que ha respaldado al par. Por separado, la ca\u00edda de los precios de la energ\u00eda apoy\u00f3 a la divisa japonesa, dado que Jap\u00f3n es un gran importador neto de energ\u00eda, mientras Al Arabiya indic\u00f3 que se espera un anuncio sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz; Al Hadath inform\u00f3 que una reapertura total podr\u00eda anunciarse en cuesti\u00f3n de horas o el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
La atenci\u00f3n ahora se centra en las minutas de la reuni\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n de junio, previstas para el final de la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, junto con las Ganancias en Efectivo del Trabajo de Jap\u00f3n, que se espera suban a 3.4% interanual en junio desde 3.2%. En el gr\u00e1fico de 4 horas, USD\/JPY se ubicaba en 157.37, por debajo de la SMA de 20 per\u00edodos en 158.52 y de la SMA de 100 per\u00edodos en 162.06, con el RSI en 31. El soporte se sit\u00faa en 157.23, luego 156.62 y 156.30, mientras que la resistencia est\u00e1 marcada en 157.99, 158.52 y 162.06.<\/p>\n
Estamos viendo al par USD\/JPY enfrentar una intensa presi\u00f3n a la baja, cotizando actualmente cerca del nivel de 157.40, mientras el yen japon\u00e9s capitaliza un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil. Este movimiento est\u00e1 fuertemente impulsado por el enfriamiento de la demanda laboral en EE. UU., con los recientes datos de vacantes (JOLTS) cayendo a 7.359 millones frente a expectativas de 7.4 millones. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una continuidad del sesgo bajista en el corto plazo a medida que el diferencial de tasas entre la Reserva Federal y el Banco de Jap\u00f3n comienza a reducirse.<\/p>\n
Sum\u00e1ndose a los vientos de cola del yen, los precios del crudo est\u00e1n cediendo ante reportes de que el cr\u00edtico Estrecho de Ormuz podr\u00eda reabrir completamente pronto. Dado que Jap\u00f3n es un gran importador neto de energ\u00eda, menores costos energ\u00e9ticos mejoran de forma significativa sus t\u00e9rminos de intercambio y fortalecen al yen. Sugerimos utilizar opciones put de corto plazo en USD\/JPY para capturar una mayor ca\u00edda a medida que se disipan estas presiones geopol\u00edticas y vinculadas a la energ\u00eda.<\/p>\n
Del lado japon\u00e9s, estamos siguiendo de cerca los pr\u00f3ximos datos de Ganancias en Efectivo del Trabajo, cuya previsi\u00f3n apunta a una aceleraci\u00f3n a 3.4% interanual. Un dato s\u00f3lido de salarios validar\u00e1 el enfoque del gobernador Kazuo Ueda en el ciclo salarios-precios y probablemente active apuestas m\u00e1s hawkish sobre alzas de tasas del Banco de Jap\u00f3n. Para posicionarse ante esto, los operadores de derivados pueden considerar *risk reversals* bajistas, comprando puts y vendiendo calls para aprovechar este cambio fundamental.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, el par exhibe un fuerte sesgo bajista en el gr\u00e1fico de 4 horas, ya que se mantiene muy por debajo de la SMA de 20 per\u00edodos en 158.52 y de la SMA de 100 per\u00edodos en 162.06. El soporte inmediato est\u00e1 en 157.23, y una ruptura por debajo de este nivel podr\u00eda abrir r\u00e1pidamente la puerta a 156.62 y 156.30. Recomendamos apuntar a estos pisos inferiores con estrategias de opciones put, manteniendo una vigilancia estrecha del RSI, que actualmente ronda territorio de sobreventa en 31.<\/p>\n
Debemos recordar lo r\u00e1pido que puede desarmarse el *carry trade* de USD\/JPY, similar al giro dram\u00e1tico de mediados de 2024 cuando el par se desplom\u00f3 desde niveles superiores a 161 hasta la zona de 140 en cuesti\u00f3n de semanas. Si el crecimiento salarial japon\u00e9s efectivamente alcanza el 3.4% proyectado, podr\u00edamos ver una repricing igualmente r\u00e1pida de la pol\u00edtica del BoJ. Los operadores de derivados deber\u00edan mantenerse defensivos, evitando posiciones largas hasta que el par pueda recuperar y sostenerse de forma consistente por encima de la resistencia en 158.52.<\/p>\n\n\n\n