Las acciones globales iniciaron agosto en nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en varios \u00edndices MSCI, ya que el desempe\u00f1o estuvo determinado por una rotaci\u00f3n sectorial m\u00e1s que por una fortaleza generalizada. El software encabez\u00f3 el rebote, recuperando 16% en la \u00faltima semana, mientras que los menores precios del petr\u00f3leo aportaron soporte tras una ret\u00f3rica m\u00e1s constructiva sobre Ir\u00e1n y el Estrecho de Ormuz. La rotaci\u00f3n hacia sectores c\u00edclicos observada en las \u00faltimas tres sesiones se mantuvo, aun cuando varios sectores defensivos retrocedieron. <\/p>\n
En Asia, los mercados regionales cotizaron a la baja, ya que las dudas en torno a tecnolog\u00eda y semiconductores pesaron sobre el \u00e1nimo. Eso contrast\u00f3 con futuros de EE. UU. y Europa m\u00e1s firmes, que avanzaron modestamente.<\/p>\n
Estamos viendo a las acciones globales avanzar hacia niveles r\u00e9cord, impulsadas por un potente giro hacia sectores c\u00edclicos y un marcado rebote de 16% en software. Con el S&P 500 subiendo m\u00e1s de 12% en lo que va del a\u00f1o y el \u00edndice de volatilidad VIX rondando un piso cercano a 13, la confianza del mercado se mantiene elevada. Los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar este entorno de baja volatilidad comprando opciones call baratas sobre acciones c\u00edclicas rezagadas que apenas est\u00e1n empezando a ponerse al d\u00eda.<\/p>\n
Mientras el software se dispara, el escepticismo sobre las cadenas de suministro de semiconductores en Asia sigue pesando sobre los mercados orientales. Recomendamos que los operadores estructuren operaciones de valor relativo, como comprar calls sobre gigantes de software de EE. UU. y, simult\u00e1neamente, comprar puts sobre ETFs de \u00edndices tecnol\u00f3gicos asi\u00e1ticos. Esta estructura de opciones long-short protege frente a una mayor volatilidad del sector tecnol\u00f3gico, al tiempo que capitaliza la clara divergencia regional.<\/p>\n
Los menores precios del petr\u00f3leo, con el Brent retrocediendo nuevamente hacia la zona de US$72, est\u00e1n brindando un fuerte viento de cola para transporte y consumo discrecional. Dado que las tensiones geopol\u00edticas cerca del Estrecho de Ormuz muestran se\u00f1ales de enfriamiento, creemos que la volatilidad del sector energ\u00e9tico est\u00e1 lista para ser aprovechada. Los operadores deber\u00edan considerar comprar puts sobre los principales productores de petr\u00f3leo, ya que su volatilidad impl\u00edcita sigue estando cara en relaci\u00f3n con la ca\u00edda de la materia prima.<\/p>\n
Con los principales \u00edndices globales en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, el riesgo de una correcci\u00f3n repentina de corto plazo sigue siendo una posibilidad. Para proteger los portafolios existentes, deber\u00edamos utilizar estrategias de collar vendiendo calls fuera del dinero para financiar la compra de puts de protecci\u00f3n a la baja. Esto nos permite asegurar ganancias recientes derivadas de esta rotaci\u00f3n c\u00edclica sin renunciar por completo a un mayor potencial alcista.<\/p>\n\n\n\n