El petr\u00f3leo retrocedi\u00f3 a medida que los mercados incorporaban la posibilidad de una reanudaci\u00f3n de las conversaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n, tras el comentario de Donald Trump de que las discusiones est\u00e1n en marcha, despu\u00e9s de que Teher\u00e1n se\u00f1alara que no ten\u00eda planes de negociaciones directas. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) sub\u00eda cerca de 0,1% alrededor de 99,90, apenas por debajo de 100,00, luego de que el PMI manufacturero del ISM aumentara a 55,6 en julio desde 53,3, por encima del 54 previsto. Los nuevos pedidos subieron a 56,7, mientras que los precios pagados cedieron a 71,1 desde 73. En FX G10, el EUR\/USD cay\u00f3 alrededor de 0,2% a 1,1510 y el GBP\/USD baj\u00f3 cerca de 0,4% a 1,3430; el USD\/JPY retrocedi\u00f3 alrededor de 0,4% a 156,90 y el AUD\/USD cay\u00f3 cerca de 0,5% a 0,6990. El WTI se desplom\u00f3 cerca de 7,4% hasta alrededor de US$78 por barril, mientras que el oro avanz\u00f3 cerca de 0,2% a aproximadamente US$4.052 por onza, manteni\u00e9ndose por encima de US$4.000.<\/p>\n
El foco del martes se traslada a los datos de Asia-Pac\u00edfico: la tasa de desempleo de Nueva Zelanda del 2T se estima en 5,4% frente a 5,3%, con un crecimiento del empleo de 0,1% desde 0,2% y el \u00edndice de costos laborales en 0,6% trimestral. El PMI final de servicios de S&P Global para Australia se espera en 53 y el compuesto en 52,6, junto con el \u00edndice industrial AiG. En Jap\u00f3n, se proyecta que las ganancias laborales en efectivo crezcan 3,4% interanual en junio frente a 3,2%, y el BoJ publicar\u00e1 las minutas de junio. El PMI de servicios de RatingDog para China se ve en 53,7, por debajo de 54,1. En Canad\u00e1, se espera que el PMI manufacturero de S&P Global se ubique en 50,2 tras 53, mientras que en EE. UU. se prev\u00e9 que los pedidos de f\u00e1brica suban 0,2% mensual en junio tras una ca\u00edda de 1,3%, y las vacantes JOLTS se estiman en 7,45 millones frente a 7,594 millones.<\/p>\n
Deber\u00edamos posicionarnos para una continuidad del sesgo bajista en el petr\u00f3leo mediante bear put spreads sobre West Texas Intermediate (WTI). La fuerte ca\u00edda de 7,4% de ayer a US$78 por barril muestra cu\u00e1n r\u00e1pido puede desarmarse la prima de riesgo geopol\u00edtico, en l\u00ednea con los desplomes de un solo d\u00eda observados en episodios previos de temor a sobreoferta. Con Washington y Teher\u00e1n insinuando negociaciones, esperamos que la volatilidad impl\u00edcita se mantenga elevada, lo que hace especialmente atractivas las estructuras con riesgo acotado.<\/p>\n
Pese a un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte, recomendamos mantener opciones call de largo plazo en oro mientras consolida por encima del nivel hist\u00f3rico de US$4.052. La capacidad del oro para resistir un \u00edndice d\u00f3lar (DXY) al alza cerca de 99,90 refleja una intensa demanda defensiva que, hist\u00f3ricamente, antecede tramos alcistas prolongados. Los bancos centrales compraron un r\u00e9cord de 1.037 toneladas de oro durante pasados episodios de estr\u00e9s bancario global, y este apetito institucional vigente implica que cualquier retroceso por factores geopol\u00edticos deber\u00eda considerarse una oportunidad de compra.<\/p>\n
Sugerimos operar el par USD\/JPY con sesgo bajista mediante opciones put para capitalizar el tono hawkish del Banco de Jap\u00f3n. La incapacidad del par para avanzar junto con el d\u00f3lar subraya el temor del mercado a otra intervenci\u00f3n directa, similar a la hist\u00f3rica operaci\u00f3n de defensa por 9,8 billones de yenes (US$62.000 millones) de Jap\u00f3n en 2024. Con el crecimiento de salarios en Jap\u00f3n proyectado para acelerarse a 3,4% interanual, un mayor endurecimiento monetario probablemente empuje al par muy por debajo de 156,90.<\/p>\n
Para los majors europeos, conviene vender los repuntes en GBP\/USD, manteniendo estructuras neutrales a alcistas en EUR\/USD por encima de 1,1500. La ca\u00edda de 0,4% de la libra a 1,3430 evidencia su vulnerabilidad a un rebote del d\u00f3lar, especialmente sin catalizadores locales en el Reino Unido que respalden el reciente tono hawkish del Banco de Inglaterra. En contraste, la retenci\u00f3n del euro en torno a 1,1510 sugiere que compradores institucionales est\u00e1n defendiendo activamente esta zona clave de soporte.<\/p>\n
Proponemos comprar opciones put sobre el d\u00f3lar australiano y el neozeland\u00e9s antes de los pr\u00f3ximos datos laborales de Ocean\u00eda. El AUD\/USD ha vuelto a ubicarse por debajo del umbral cr\u00edtico de 0,7000, mientras que se prev\u00e9 que la tasa de desempleo de Nueva Zelanda suba a 5,4%. Hist\u00f3ricamente, el deterioro de los mercados laborales en la regi\u00f3n provoca giros dovish inmediatos por parte de los bancos centrales, lo que probablemente acelerar\u00e1 el descenso actual de estas divisas vinculadas a commodities.<\/p>\n\n\n\n