China se prepara para lanzar mBridge, una plataforma de pagos transfronterizos basada en blockchain que utiliza moneda digital de banco central (CBDC) mayorista emitida en un libro mayor distribuido compartido, en lugar de enrutarse como dep\u00f3sitos bancarios a trav\u00e9s de m\u00faltiples instituciones. Se prev\u00e9 que el sistema cuente con el respaldo de los bancos centrales de China, Hong Kong, Tailandia y Emiratos \u00c1rabes Unidos, con las operaciones supervisadas por una entidad con sede en Hong Kong. mBridge ya ha procesado alrededor de \u00a5470 mil millones en transacciones, mientras que podr\u00eda permitirse a los bancos comerciales acceder a la plataforma bajo supervisi\u00f3n del banco central. Se espera que las comisiones de acceso sean la mitad de las que cobran SWIFT y otras redes internacionales de pagos.<\/p>\n
SWIFT sigue siendo un servicio dominante de mensajer\u00eda financiera global, pero se ha utilizado en sanciones, incluida una acci\u00f3n conjunta de Estados Unidos, la Uni\u00f3n Europea, Reino Unido y Canad\u00e1 para desconectar a bancos rusos seleccionados tras la invasi\u00f3n de Ucrania por parte de Rusia. China tambi\u00e9n opera el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (CIPS), una alternativa centrada en el RMB dise\u00f1ada para reducir intermediarios; su uso ha aumentado desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, y m\u00e1s de 100 pa\u00edses han accedido a CIPS para transacciones en yuanes. mBridge se posiciona como un complemento de CIPS, al permitir la liquidaci\u00f3n directamente en las monedas digitales participantes sin utilizar d\u00f3lares ni las cadenas tradicionales de banca corresponsal.<\/p>\n
Estamos presenciando un giro estructural en las finanzas globales, a medida que la plataforma mBridge de China y el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (CIPS) erosionan activamente el dominio del d\u00f3lar estadounidense. Con pesos pesados como Arabia Saudita participando en el proyecto de moneda digital mBridge y los vol\u00famenes de transacciones de CIPS aumentando r\u00e1pidamente, la \u201cplomer\u00eda\u201d financiera del mundo est\u00e1 cambiando de manera fundamental. Como traders de derivados, debemos prepararnos para una mayor volatilidad cambiaria en las pr\u00f3ximas semanas ajustando nuestro apalancamiento en los principales pares de monedas fiat.<\/p>\n
Dado que la participaci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense en las reservas mundiales de divisas ha ca\u00eddo de forma sostenida hasta alrededor de 58% en los \u00faltimos a\u00f1os, esperamos una presi\u00f3n bajista adicional sobre el billete verde. Deber\u00edamos buscar establecer posiciones cortas en USD mediante opciones put de vencimiento largo, particularmente frente al renminbi chino y el d\u00edrham de Emiratos \u00c1rabes Unidos. Cubrir esta exposici\u00f3n ahora es crucial, ya que mBridge recorta los costos de transacci\u00f3n transfronteriza hasta en 50%, incentivando una r\u00e1pida migraci\u00f3n de los flujos de tesorer\u00eda corporativa fuera de la red SWIFT.<\/p>\n
La amenaza de depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y el auge de rieles de pago alternativos implican que tambi\u00e9n debemos reevaluar nuestras estrategias de derivados sobre materias primas. Hist\u00f3ricamente, cuando el d\u00f3lar se debilita, el oro y las materias primas \u201cduras\u201d repuntan con fuerza, ya que los compradores internacionales las encuentran m\u00e1s baratas de adquirir. Sugerimos incrementar la exposici\u00f3n larga a futuros y opciones sobre oro, que funcionan como la cobertura definitiva durante periodos de transici\u00f3n monetaria sist\u00e9mica.<\/p>\n
Tambi\u00e9n deber\u00edamos enfocarnos en swaps de tasas de inter\u00e9s y derivados de deuda soberana en mercados emergentes que adopten tempranamente esta red digital. Es probable que estos pa\u00edses vean un aumento de la liquidez y de los flujos de capital a medida que evitan las redes tradicionales de banca corresponsal para liquidar el comercio directamente. El tama\u00f1o de posici\u00f3n en estos mercados espec\u00edficos de opciones y futuros debe incrementarse con cautela durante el pr\u00f3ximo mes para capturar primas de \u201cearly mover\u201d.<\/p>\n\n\n\n