La recaudaci\u00f3n tributaria mensual de Argentina fue de 22 billones en julio, seg\u00fan las cifras m\u00e1s recientes. Esto se compara con 20,017 billones en el per\u00edodo previo, lo que apunta a una fuerte contracci\u00f3n en la recaudaci\u00f3n.<\/p>\n
Los datos ofrecen una instant\u00e1nea de los ingresos fiscales entre ambos meses y enmarcan la base de ingresos m\u00e1s reciente para la planificaci\u00f3n presupuestaria. No se proporcion\u00f3 un mayor desglose por categor\u00eda impositiva ni ajustes junto con las cifras principales.<\/p>\n
El aumento de la recaudaci\u00f3n tributaria de Argentina en julio a 22 billones de pesos desde 20,017 billones de pesos en junio marca un s\u00f3lido incremento de 9,9% mes a mes. Consideramos que este crecimiento es una se\u00f1al clave de que la estrategia de super\u00e1vit fiscal del pa\u00eds se mantiene en curso, probablemente superando la inflaci\u00f3n mensual, que se ha estabilizado en torno al 4%. Este fortalecimiento fiscal reduce los riesgos de incumplimiento en el corto plazo y refuerza la credibilidad econ\u00f3mica del Gobierno.<\/p>\n
Para operadores de derivados, recomendamos posicionarse largos en futuros de bonos soberanos argentinos, particularmente en los Globales con vencimiento en 2030 y 2035. Hist\u00f3ricamente, mejoras fiscales similares bajo la administraci\u00f3n actual han detonado fuertes rallies en estos instrumentos, comprimiendo los rendimientos de manera significativa. Tambi\u00e9n podemos evaluar vender Credit Default Swaps (CDS) soberanos a medida que las probabilidades de default contin\u00faan disminuyendo.<\/p>\n
En el mercado cambiario, este impulso de recaudaci\u00f3n le da al banco central m\u00e1s margen para administrar la moneda sin una devaluaci\u00f3n agresiva. Deber\u00edamos posicionarnos con futuros USD\/ARS cortos en el mercado Matba Rofex para capitalizar un peso m\u00e1s estable. Esta tendencia de estabilizaci\u00f3n est\u00e1 respaldada por precedentes hist\u00f3ricos en los que ingresos tributarios extraordinarios aliviaron temporalmente la presi\u00f3n sobre los tipos de cambio paralelos.<\/p>\n
Por \u00faltimo, las opciones sobre acciones presentan una oportunidad altamente rentable a medida que la estabilidad macroecon\u00f3mica se traslada a las ganancias corporativas. Recomendamos comprar opciones call sobre los principales ADRs argentinos, como Grupo Financiero Galicia (GGAL) e YPF, que son altamente sensibles a las novedades fiscales. La volatilidad impl\u00edcita de estas opciones est\u00e1 presentando puntos de entrada atractivos para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n