La atenci\u00f3n del mercado se ha desplazado hacia un posible cambio en los vientos en contra tradicionales para los metales preciosos, ya que se describe que el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense rompe por debajo de una l\u00ednea de tendencia secular vigente desde hace m\u00e1s de 15 a\u00f1os, junto con reportes de una intervenci\u00f3n coordinada entre EE. UU. y Jap\u00f3n para respaldar al yen por primera vez en d\u00e9cadas. Los datos de flujos apuntan a una divergencia en el posicionamiento desde marzo: el oro ha registrado alrededor de US$17.5 mil millones de salidas acumuladas, mientras que los ETF de semiconductores han captado aproximadamente US$22.5 mil millones de entradas, enmarcando una posible rotaci\u00f3n hacia el momentum ligado a la IA que podr\u00eda revertirse si se debilita la fortaleza de los semiconductores. La discusi\u00f3n t\u00e9cnica se centra en la idea de que niveles psicol\u00f3gicos previos en US$1,000, US$2,000 y US$3,000 por onza m\u00e1s tarde se convirtieron en soporte, y ahora se observa US$4,000 por un comportamiento de precio similar.<\/p>\n
La demanda del sector oficial sigue siendo un soporte clave. Las compras de bancos centrales a nivel global totalizaron 289 toneladas en el 2T 2026, la acumulaci\u00f3n trimestral m\u00e1s fuerte desde finales de 2024, mientras que las compras en lo que va del a\u00f1o alcanzaron 345 toneladas, lo que implica un ritmo anual de alrededor de 700 toneladas incluso con el oro cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. El texto tambi\u00e9n se\u00f1ala la doble exposici\u00f3n de la plata a los flujos de inversi\u00f3n y a la demanda industrial ligada a infraestructura de IA, electrificaci\u00f3n y energ\u00eda solar, y sostiene que agosto podr\u00eda atraer escrutinio como una ventana para el posicionamiento en relaci\u00f3n con 2020.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse agresivamente para un movimiento alcista importante en el oro y la plata en las pr\u00f3ximas semanas. Una alineaci\u00f3n poco com\u00fan de indicadores t\u00e9cnicos y cambios macroecon\u00f3micos sugiere que agosto est\u00e1 ofreciendo la ventana de compra m\u00e1s significativa para los metales preciosos desde 2020. Las tendencias hist\u00f3ricas muestran que agosto a menudo act\u00faa como un trampol\u00edn estacional para los metales, especialmente cuando los mercados accionarios m\u00e1s amplios comienzan a enfriarse.<\/p>\n
Estamos siguiendo de cerca el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY), que recientemente ha mostrado se\u00f1ales de romper por debajo de una l\u00ednea de tendencia secular de 15 a\u00f1os. Esta ruptura est\u00e1 impulsada por intervenciones coordinadas de las autoridades de EE. UU. y Jap\u00f3n para apuntalar al yen, lo que indica que los responsables de pol\u00edtica se sienten c\u00f3modos con un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil. Para los operadores de derivados, utilizar opciones de compra (calls) en oro y plata puede ayudar a apalancar esta ca\u00edda estructural de la divisa, que hist\u00f3ricamente respalda mercados alcistas de varios a\u00f1os en las materias primas.<\/p>\n
Vemos una oportunidad clara en el giro del capital institucional, alej\u00e1ndose de acciones de semiconductores sobrevaluadas y volviendo a activos defensivos. Mientras los ETF de chips atrajeron entradas masivas de US$22.5 mil millones a comienzos de este a\u00f1o, el oro registr\u00f3 salidas por US$17.5 mil millones en el mismo periodo. A medida que se deshace esta operaci\u00f3n tecnol\u00f3gica abarrotada, incluso una rotaci\u00f3n menor de capital de vuelta hacia los metales puede detonar una acci\u00f3n de precios explosiva al alza.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, observamos que el oro est\u00e1 estableciendo un nuevo piso de precios potente alrededor de la marca de US$4,000. Los retrocesos hacia este nivel est\u00e1n siendo recibidos con compras institucionales agresivas, en lugar de toma de utilidades, lo que indica un fuerte soporte estructural. Los operadores de derivados pueden usar esta zona de US$4,000 para definir su riesgo, colocando stop-loss ajustados justo por debajo, mientras se posicionan para el siguiente tramo alcista.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n alcista se ve reforzada adem\u00e1s por la acumulaci\u00f3n incesante de los bancos centrales, que alcanz\u00f3 289 toneladas en el segundo trimestre de 2026. Esto eleva las compras del sector oficial en lo que va del a\u00f1o a 345 toneladas, poniendo a las reservas globales en camino a una captaci\u00f3n anual de aproximadamente 700 toneladas. Esta demanda masiva e insensible al precio proporciona una red de seguridad s\u00f3lida bajo el mercado, reduciendo el riesgo a la baja para posiciones largas en derivados.<\/p>\n
Si bien el oro lidera, recomendamos encarecidamente que los operadores de derivados miren los contratos de plata para capturar retornos de mayor beta. La plata est\u00e1 bien posicionada para superar al oro debido a su doble rol como cobertura monetaria y como componente crucial en energ\u00eda solar e infraestructura de IA. Dado el menor tama\u00f1o del mercado de la plata, una entrada repentina de capital podr\u00eda f\u00e1cilmente impulsar su precio por encima de niveles clave de resistencia.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores no esperar certeza absoluta, ya que las entradas m\u00e1s rentables ocurren durante periodos de consolidaci\u00f3n silenciosa. Comprar opciones de compra (calls) de vencimiento largo o implementar spreads alcistas con calls en oro y plata este mes nos permite limitar el riesgo mientras capturamos la ruptura inminente. Hist\u00f3ricamente, agosto es la calma antes de la tormenta, y debemos construir nuestras posiciones ahora antes de que el momentum se acelere.<\/p>\n\n\n\n