Los mercados enfrentan un calendario cargado de datos laborales en EE. UU. antes de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) del viernes, que comienza con JOLTS el martes, ADP el mi\u00e9rcoles y solicitudes de subsidio por desempleo el jueves. La Reserva Federal mantuvo las tasas en 3.50%\u20133.75% tras una votaci\u00f3n dividida 9\u20133, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente PCE se ubica en 3.3% interanual y la curva de precios descuenta una probabilidad de 68% de un movimiento en septiembre. Las expectativas para las publicaciones de esta semana incluyen vacantes JOLTS de 7.451 frente a 7.594 millones previos, ADP en +70,000 frente a +98,000, solicitudes iniciales en +201,000 frente a +197,000, y solicitudes continuas previamente en 1.782 millones. Para el viernes, el consenso apunta a n\u00f3minas de +83,000 frente a +57,000, desempleo en 4.3% frente a 4.2% y ganancias promedio por hora sin cambio en 0.3% m\/m y 3.5% i\/a; en tanto, el ECI del 2T subi\u00f3 0.9% t\/t y los salarios fueron 3.2% i\/a.<\/p>\n\n
Los vientos cruzados macro incluyen Brent +18% desde inicios de julio, un gasto reportado de Jap\u00f3n para defender al yen de alrededor de US$59,000 millones, y un alza de la volatilidad en bonos a medida que el rendimiento a 30 a\u00f1os toc\u00f3 m\u00e1ximos de 19 a\u00f1os. El oro cerr\u00f3 cerca de US$4,107\/oz el 31 de julio, -1.29% en el d\u00eda y alrededor de 26% por debajo de su pico de US$5,627 del 29 de enero de 2026, mientras el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os lleg\u00f3 a 4.745% y el de 30 a\u00f1os a 5.281%; los niveles citados son 4,190\u20134,220 y 4,080\u20134,000, con umbrales de NFP enmarcados alrededor de arriba de 90k y abajo de 80k. Bitcoin cerr\u00f3 en US$62,826, -2.93% en el d\u00eda y aproximadamente 50% por debajo de su m\u00e1ximo de US$126,296 de octubre de 2025, con un rango citado de 59,900\u201367,100 y niveles de 66,600\u201367,300 y 60,000\u201357,800, adem\u00e1s de referencias en 65,400, 58,400 y 56,500; se mencionaron los flujos de ETF como un potencial amplificador.<\/p>\n\n—\n\n
Entramos en una semana altamente cr\u00edtica de datos de empleo, que comienza con JOLTS el martes y culmina con el informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) del viernes. Dado que la Reserva Federal recientemente mantuvo las tasas en 3.50%-3.75% con un tono hawkish, sugerimos que los operadores de derivados aborden tanto el oro como Bitcoin con un sesgo bajista. Esta postura cautelosa se ve reforzada por una probabilidad de mercado de 68% de un alza de tasas en septiembre.<\/p>\n\n
Para dimensionar la presi\u00f3n sobre los mercados globales, apuntamos a las inusuales intervenciones cambiarias conjuntas del Tesoro de EE. UU., junto con que Jap\u00f3n habr\u00eda gastado cerca de US$59,000 millones recientemente para defender al yen. Al mismo tiempo, los precios del crudo Brent han repuntado 18% desde inicios de julio por disrupciones de oferta en el Estrecho de Ormuz, lo que mantiene la inflaci\u00f3n \u201cpegajosa\u201d en 3.3%. Este entorno ha llevado los rendimientos del Treasury a 30 a\u00f1os a m\u00e1ximos de 19 a\u00f1os, configurando un tel\u00f3n de fondo desafiante para los activos que no devengan rendimiento.<\/p>\n\n—\n\n
Para operadores de oro, recomendamos vigilar soportes clave en US$4,000 a US$4,080 y resistencia entre US$4,190 y US$4,220. Si el reporte NFP sale \u201ccaliente\u201d \u2014es decir, muy por encima de 90,000 empleos\u2014, esperamos que el alza de rendimientos arrastre el precio del oro hacia la zona de US$4,000. En cambio, si la cifra de empleo resulta d\u00e9bil, cualquier repunte de alivio a\u00fan podr\u00eda quedar limitado porque el aumento de los costos de energ\u00eda sigue alimentando las expectativas de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos a los operadores de cripto prepararse para una mayor volatilidad, dado que Bitcoin sigue siendo altamente sensible al alza de las tasas reales. Si vemos un NFP fuerte, las salidas de los ETF spot podr\u00edan acelerarse y empujar a Bitcoin por debajo de sus soportes cr\u00edticos de US$57,800 a US$60,000. Por el contrario, probablemente se necesite un reporte de empleo muy d\u00e9bil, por debajo de 80,000, para sacar a Bitcoin de su rango mensual actual de US$59,900 a US$67,100.<\/p>\n\n
En las pr\u00f3ximas semanas, debemos monitorear de cerca indicadores l\u00edderes como el PMI manufacturero del ISM y el alza del \u00edndice MOVE, que se\u00f1ala elevada volatilidad en el mercado de bonos. Dado que la gu\u00eda futura de la Fed es actualmente imprecisa, cada dato econ\u00f3mico detonar\u00e1 oscilaciones de mercado m\u00e1s pronunciadas de lo habitual. Los operadores de derivados deber\u00edan mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n conservadores y enfocarse en la gesti\u00f3n de riesgo durante estos picos s\u00fabitos.<\/p>\n\n\n\n