El PMI Manufacturero de S&P Global de Brasil cay\u00f3 a 47,5 en julio, desde 50,8 previamente, devolviendo el \u00edndice por debajo del umbral de 50,0 que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n. La baja apunta a un debilitamiento de las condiciones fabriles durante el mes.<\/p>\n
La lectura de julio marca un giro frente al desempe\u00f1o m\u00e1s s\u00f3lido del per\u00edodo anterior e indica un menor impulso en el sector manufacturero brasile\u00f1o. El PMI de S&P Global se elabora a partir de respuestas de encuestas y es seguido de cerca por las se\u00f1ales sobre producci\u00f3n, pedidos y la actividad industrial en general.<\/p>\n
La ca\u00edda inesperada del PMI Manufacturero de S&P Global de Brasil a 47,5 en julio, desde 50,8, se\u00f1ala una fuerte contracci\u00f3n en la mayor econom\u00eda de Am\u00e9rica Latina. Creemos que este giro abrupto ejercer\u00e1 presi\u00f3n bajista inmediata sobre el real brasile\u00f1o (BRL) y las acciones locales. Los operadores de derivados deben prepararse para un aumento de la volatilidad a medida que el mercado incorpore r\u00e1pidamente este cambio de expansi\u00f3n a contracci\u00f3n.<\/p>\n
Sugerimos comprar opciones call de USD\/BRL de corto plazo para capitalizar un real m\u00e1s d\u00e9bil. Con la moneda ya enfrentando vientos en contra, esta contracci\u00f3n pronunciada del PMI podr\u00eda empujar el tipo de cambio USD\/BRL por encima de niveles clave de resistencia. Hist\u00f3ricamente, cuando el sector manufacturero de Brasil se contrae con esta rapidez, el real tiende a depreciarse frente al d\u00f3lar en un promedio de 2% a 3% en las semanas siguientes.<\/p>\n
En acciones, recomendamos tomar posiciones cortas en futuros del \u00edndice Ibovespa o comprar opciones put sobre el ETF MSCI Brazil (EWZ). La debilidad manufacturera suele derivar en revisiones a la baja de utilidades para las principales compa\u00f1\u00edas industriales y de materiales, que tienen un peso relevante en el \u00edndice. Estos datos probablemente detonen salidas de capital a medida que los inversionistas internacionales reduzcan su exposici\u00f3n a la volatilidad de mercados emergentes.<\/p>\n
Tambi\u00e9n aconsejamos a los operadores seguir de cerca los futuros de tasas de inter\u00e9s de Brasil, conocidos como contratos DI. El Banco Central de Brasil, que ha mantenido elevada la tasa Selic de referencia para combatir la inflaci\u00f3n, podr\u00eda ahora enfrentar una fuerte presi\u00f3n para frenar nuevas alzas o incluso considerar recortes para apuntalar el crecimiento. Tomar posiciones largas en futuros de tasas de corto plazo podr\u00eda ofrecer retornos atractivos a medida que el mercado comience a descontar una postura monetaria m\u00e1s dovish.<\/p>\n\n\n\n