EUR\/GBP rebot\u00f3 desde los m\u00ednimos iniciales cerca de 0.8540 el lunes, pero se mantuvo limitado por debajo de la zona de 0.8570, con el cruce en 0.8562 y a\u00fan sin alcanzar el piso del canal ascendente alrededor de 0.8575. Las lecturas finales del PMI manufacturero de julio fueron revisadas a la baja tanto para la Eurozona como para el Reino Unido; aun as\u00ed, la Eurozona mejor\u00f3 frente a junio, mientras que la actividad fabril del Reino Unido se enfri\u00f3 respecto al mes previo. La estructura de precios m\u00e1s amplia sigue inclinada al alza, pero el par est\u00e1 teniendo dificultades para recuperar el canal ascendente tras las p\u00e9rdidas de finales de la semana pasada.<\/p>\n\n
Las se\u00f1ales de mercado fueron mixtas. En base a cuatro horas, el RSI (14) se ubicaba alrededor de 53, mientras que el MACD estaba ligeramente en negativo, lo que apunta a un impulso en desaceleraci\u00f3n. Si el cruce no logra recuperar 0.8570, los niveles bajistas en foco incluyen 0.8545 \u2014donde las ventas se frenaron el viernes y nuevamente el 28 de julio\u2014 y el m\u00ednimo del 23 de julio en 0.8530. Un movimiento sostenido de vuelta por encima de 0.8570 llevar\u00eda la atenci\u00f3n al m\u00e1ximo del 30 de julio en 0.8585, con resistencia posterior en los m\u00ednimos de finales de junio apenas por encima de 0.8600.<\/p>\n\n
Actualmente estamos siguiendo de cerca el par EUR\/GBP mientras merodea en 0.8562, justo por debajo del techo de resistencia clave de 0.8570. Para los operadores de derivados, este rango estrecho de negociaci\u00f3n presenta una excelente oportunidad para establecer posiciones largas mediante spreads alcistas de calls (bull call spreads) si el par rompe por encima de 0.8570, con objetivo en el nivel de 0.8600. Hist\u00f3ricamente, cada vez que el par se ha consolidado cerca de estos niveles clave, una ruptura exitosa por encima de esta resistencia ha derivado en movimientos alcistas r\u00e1pidos.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n se apoya en los \u00faltimos PMI manufactureros de julio, que fueron revisados a la baja tanto para el Reino Unido como para la Eurozona, mostrando un enfriamiento econ\u00f3mico m\u00e1s amplio. Si bien la manufactura de la Eurozona mostr\u00f3 un leve repunte frente a junio, el sector manufacturero del Reino Unido se desaceler\u00f3 con mayor fuerza, lo que sugiere que la econom\u00eda brit\u00e1nica podr\u00eda estar perdiendo tracci\u00f3n. Podemos aprovechar esta divergencia comprando opciones call de EUR\/GBP de corto plazo para beneficiarnos de una posible venta de libras esterlinas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, el enfoque cauteloso del Banco de Inglaterra (BoE) respecto de la pol\u00edtica monetaria est\u00e1 generando mucha incertidumbre, con los mercados de swaps actualmente asignando menos de un 50% de probabilidad a un recorte de tasas en septiembre. Creemos que el mercado est\u00e1 sobreestimando la fortaleza de la libra, y cualquier giro dovish del BoE en las pr\u00f3ximas semanas probablemente desencadenar\u00e1 una depreciaci\u00f3n marcada del GBP. Operar esto v\u00eda opciones fuera del dinero (out-of-the-money) nos permite arriesgar un capital m\u00ednimo mientras nos posicionamos para pagos con alta convexidad si el BoE cambia de rumbo.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, se\u00f1ales mixtas del RSI en 53 y un MACD plano indican que la volatilidad est\u00e1 temporalmente comprimida. Este entorno de baja volatilidad implica que las primas de opciones son relativamente baratas, lo que lo convierte en un momento ideal para comprar contratos con vencimiento en septiembre u octubre. Sin embargo, si el par no logra superar 0.8570 y en su lugar cae por debajo del soporte de 0.8545, deber\u00edamos girar r\u00e1pidamente hacia posiciones cortas para protegernos ante un deslizamiento hacia 0.8530.<\/p>\n\n\n\n