El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) se mantuvo firme incluso despu\u00e9s de que las autoridades de EE.UU. y Jap\u00f3n confirmaran una intervenci\u00f3n cambiaria (FX) conjunta en USD\/JPY, con estimaciones de que Jap\u00f3n vendi\u00f3 entre US$70.000 y US$80.000 millones en los \u00faltimos tres d\u00edas. El movimiento se dio junto con precios del petr\u00f3leo m\u00e1s d\u00e9biles y comentarios del presidente de EE.UU., Donald Trump, que apuntan a la negociaci\u00f3n \u2014m\u00e1s que a la acci\u00f3n militar\u2014 como el enfoque preferido de Washington hacia Ir\u00e1n. Aun as\u00ed, el d\u00f3lar no se debilit\u00f3 de forma generalizada, ya que los mercados siguieron incorporando la probabilidad de un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre.<\/p>\n\n
La atenci\u00f3n se est\u00e1 desplazando hacia los datos de EE.UU. de corto plazo, comenzando con la publicaci\u00f3n del ISM manufacturero de julio y luego una serie de indicadores del mercado laboral, incluyendo vacantes JOLTS, ADP y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) del viernes. Para las NFP, el consenso se ubica en torno a +75-80 mil, lo que dif\u00edcilmente eliminar\u00eda las expectativas de una subida en septiembre. En ese contexto, se describi\u00f3 al DXY como sensible a los titulares sobre intervenci\u00f3n, pero con un impacto que se va desvaneciendo; se observa soporte cerca de 99,35\/40 y margen para volver a ubicarse por encima de 100 esta semana.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un d\u00f3lar estadounidense resiliente en las pr\u00f3ximas semanas, pese a la masiva intervenci\u00f3n cambiaria japonesa de US$70.000-80.000 millones. Si bien las intervenciones conjuntas suelen enfriar el USD\/JPY, el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) en sentido amplio se mantiene firme y parece listo para volver a romper por encima del nivel de 100. Los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones call de corto plazo sobre el DXY cerca del nivel de soporte 99,35\/40 para capturar este rebote.<\/p>\n\n
El principal factor que mantiene fuerte al billete verde es que los mercados a\u00fan est\u00e1n descontando un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre. Datos recientes de CME FedWatch muestran que los traders se est\u00e1n cubriendo ante un entorno de tasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo, pese a la desaceleraci\u00f3n del crecimiento global. Creemos que solo cifras econ\u00f3micas muy decepcionantes este mes impedir\u00e1n que la Fed vuelva a endurecer su pol\u00edtica.<\/p>\n\n
El cargado calendario de datos de esta semana, incluyendo el \u00edndice ISM manufacturero de hoy y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas del viernes, definir\u00e1 la trayectoria inmediata del d\u00f3lar. Con el consenso de NFP en una expansi\u00f3n moderada de 75 mil a 80 mil, el mercado laboral sigue lo suficientemente ajustado como para respaldar el sesgo hawkish de la Fed. Recomendamos utilizar estrategias de straddle con opciones en EUR\/USD y USD\/JPY para capturar los marcados movimientos de precio previstos en torno a estas publicaciones.<\/p>\n\n
Adicionalmente, la ca\u00edda de los precios del crudo Brent, que actualmente se ubican cerca de m\u00ednimos de varios meses, no est\u00e1 logrando arrastrar al d\u00f3lar a la baja como hist\u00f3ricamente suele ocurrir. Este desacople muestra que los diferenciales de tasas de inter\u00e9s son actualmente la fuerza dominante en el mercado FX. Sugerimos mantener posiciones largas en USD frente al yen japon\u00e9s y el euro a medida que avanzamos en agosto.<\/p>\n\n\n\n