USD\/IDR se mantuvo d\u00e9bil por cuarto d\u00eda, cotizando cerca de 18.040 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, mientras la rupia se fortalec\u00eda tras datos mejores en Indonesia y un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil. El PMI Manufacturero de S&P Global para Indonesia subi\u00f3 a 50,2 en julio desde 46,9 en junio, la mejor lectura desde febrero, ya que la producci\u00f3n repunt\u00f3 levemente tras cuatro meses de contracci\u00f3n y los nuevos pedidos se estabilizaron luego de la ca\u00edda de junio. La inflaci\u00f3n tambi\u00e9n se moder\u00f3: el IPC general se desaceler\u00f3 a 2,88% interanual desde 3,34%, por debajo de las expectativas de 3,2% y dentro del rango objetivo de 1,5%\u20133,5% del Banco de Indonesia, mientras la inflaci\u00f3n subyacente se mantuvo en 2,76% y los precios mensuales cayeron 0,14% frente a pron\u00f3sticos de un alza de 0,1%, marcando la primera deflaci\u00f3n mensual desde enero.<\/p>\n
El d\u00f3lar tambi\u00e9n retrocedi\u00f3 despu\u00e9s de que Jap\u00f3n confirmara una intervenci\u00f3n coordinada de compra de yenes con Estados Unidos, mientras cifras del Banco de Jap\u00f3n apuntaron a un gasto de hasta US$58,97 mil millones y Tokio reiter\u00f3 su disposici\u00f3n a actuar nuevamente. En otros datos, el FXS Speechtracker calific\u00f3 los comentarios de Barkin en 6,2\/10 frente a un promedio hist\u00f3rico de 5,4\/10, y el FXS Fed Sentiment Index cay\u00f3 0,46 puntos a 148,24, a\u00fan por encima del nivel neutral de 100. Por separado, el apetito por riesgo mejor\u00f3 tras informes de que el presidente Donald Trump paus\u00f3 ataques previstos sobre Ir\u00e1n, mientras se dec\u00eda que las conversaciones se enfocaban en el programa nuclear iran\u00ed y en la reapertura del Estrecho de Ormuz.<\/p>\n
Vemos un caso s\u00f3lido para que los operadores de derivados se posicionen para una mayor ca\u00edda del par USD\/IDR, que actualmente ronda el nivel de 18.040. La resiliencia econ\u00f3mica dom\u00e9stica de Indonesia es muy visible, ya que el PMI manufacturero de S&P Global rebot\u00f3 a 50,2, se\u00f1alando un retorno saludable a territorio de expansi\u00f3n. Recomendamos utilizar contratos forward en USD\/IDR en posici\u00f3n corta o comprar opciones put sobre USD para aprovechar este fortalecimiento creciente de la rupia.<\/p>\n
Con la inflaci\u00f3n anual general de Indonesia enfri\u00e1ndose de forma significativa a 2,88% en julio, los rendimientos reales del pa\u00eds siguen siendo altamente atractivos para los inversionistas internacionales. Hist\u00f3ricamente, cuando el Banco de Indonesia mantiene estable la tasa de referencia \u2014que se ubic\u00f3 en 6,25% durante su defensa de la moneda en 2024\u2014, una inflaci\u00f3n tan baja ampl\u00eda de manera marcada el diferencial de rendimientos reales frente a Estados Unidos. Este diferencial favorable sugiere que deber\u00edamos esperar entradas sostenidas hacia deuda en Yakarta, manteniendo bien respaldada a la moneda local.<\/p>\n
En el frente global, el d\u00f3lar estadounidense enfrenta fuertes vientos en contra tras intervenciones coordinadas en el mercado cambiario, con el Banco de Jap\u00f3n desplegando hasta US$58,97 mil millones para apuntalar al yen. Esta intervenci\u00f3n masiva, junto con la reducci\u00f3n de la ansiedad geopol\u00edtica en Medio Oriente tras pausas diplom\u00e1ticas, ha enfriado la demanda de refugio por el billete verde. Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan aprovechar esta debilidad m\u00e1s amplia del d\u00f3lar estableciendo posiciones cortas en d\u00f3lares contra monedas emergentes de alto rendimiento.<\/p>\n
Asimismo, los comentarios prudentes de \u201cdecisi\u00f3n muy ajustada\u201d sobre tasas del funcionario de la Fed Thomas Barkin indican que los responsables de pol\u00edtica en EE.UU. son reticentes a continuar subiendo tasas, manteniendo a los alcistas del d\u00f3lar a la defensiva. Para navegar esta postura vacilante de la Fed y el cambio en el apetito global por riesgo, favorecemos implementar spreads bajistas de opciones sobre USD\/IDR para limitar el riesgo de primas mientras se captura el impulso a la baja. En las pr\u00f3ximas semanas, ser\u00e1 clave monitorear de cerca los datos laborales de EE.UU. y los balances comerciales de Indonesia para cronometrar estas entradas en derivados.<\/p>\n\n\n\n