El PMI manufacturero de Japan Jibun Bank se ubic\u00f3 en 54.5 en julio, por debajo del consenso de mercado de 54.7. La lectura se mantuvo por encima del umbral de 50.0 que separa la expansi\u00f3n de la contracci\u00f3n en la actividad fabril.<\/p>\n
El dato sugiere que las condiciones manufactureras continuaron expandi\u00e9ndose durante el mes, aunque a un ritmo ligeramente m\u00e1s moderado de lo anticipado. El resultado de julio deja al \u00edndice marginalmente por debajo de las previsiones, pero a\u00fan se\u00f1alando un crecimiento sostenido en el sector.<\/p>\n
Consideramos que el PMI Manufacturero de Jibun Bank de julio de 54.5, pese a no alcanzar la previsi\u00f3n de 54.7, muestra que el sector industrial de Jap\u00f3n permanece en una fase de expansi\u00f3n s\u00f3lida. Hist\u00f3ricamente, toda lectura por encima de 50 indica crecimiento, y un nivel tan elevado sugiere que el impulso econ\u00f3mico subyacente sigue siendo firme. Los operadores de derivados deber\u00edan interpretar este ligero desv\u00edo como una pausa temporal m\u00e1s que como un cambio de tendencia.<\/p>\n
En el mercado de opciones de divisas, sugerimos buscar oportunidades para comprar opciones call sobre el yen japon\u00e9s (JPY) ante cualquier debilidad de corto plazo. Aunque el par USD\/JPY podr\u00eda registrar un rebote breve por el dato por debajo de lo esperado, la normalizaci\u00f3n de tasas del Banco de Jap\u00f3n sigue encaminada. Esperamos que el yen se fortalezca en las pr\u00f3ximas semanas a medida que se reduzcan los diferenciales de rendimiento con Estados Unidos.<\/p>\n
Para los derivados de renta variable, recomendamos un enfoque cauteloso en los futuros del Nikkei 225. Si bien un sector manufacturero fuerte impulsa a las acciones industriales, un yen m\u00e1s fuerte probablemente presionar\u00e1 a los principales exportadores japoneses. Sugerimos utilizar estrategias con opciones neutrales a ligeramente bajistas en el \u00edndice con alta ponderaci\u00f3n de exportadoras para cubrir este viento en contra cambiario.<\/p>\n
En el mercado de derivados de bonos, aconsejamos ponerse corto en futuros de los Bonos del Gobierno Japon\u00e9s (JGB) a 10 a\u00f1os ante repuntes temporales de precio. Con la actividad manufacturera manteni\u00e9ndose muy por encima de la marca neutral de 50.0, es altamente probable que persistan las presiones inflacionarias dom\u00e9sticas. Este entorno mantendr\u00e1 presi\u00f3n alcista sobre los rendimientos, haciendo que las posiciones cortas en futuros de bonos resulten especialmente atractivas.<\/p>\n\n\n\n