Las acciones de Microsoft subieron 16% tras sus resultados trimestrales, sumando US$450.000 millones en capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til en el mayor incremento en un solo d\u00eda del que se tenga registro. Los ingresos de la nube Azure aumentaron 43% en el cuarto trimestre, mientras que los usuarios de Copilot de pago escalaron 50% hasta 30 millones. Los ingresos totales crecieron 18% a US$90.000 millones, y el gasto de capital qued\u00f3 por debajo de lo esperado, impulsando la mayor ganancia diaria desde octubre de 2008. En otros frentes, el gasto en IA de Meta se estim\u00f3 en US$145.000 millones y sus acciones cayeron 8% tras una gu\u00eda de ingresos m\u00e1s d\u00e9bil, mientras que Apple apunt\u00f3 a un s\u00f3lido pron\u00f3stico de ventas, pero cit\u00f3 escasez de componentes y su acci\u00f3n retrocedi\u00f3 cerca de 6% en operaciones posteriores al cierre. AWS de Amazon, alrededor de una quinta parte de las ventas del grupo, registr\u00f3 un crecimiento de ingresos de 37%, elevando la acci\u00f3n alrededor de 10%.<\/p>\n
En FX, USDJPY registr\u00f3 su mayor ca\u00edda intrad\u00eda desde diciembre de 2023, bajando hasta 3,3% antes de estabilizarse en torno a 159,5, con el mercado descontando intervenci\u00f3n japonesa y respaldo de EE.UU. En commodities, USOIL cay\u00f3 6% y XAUUSD subi\u00f3 1%. La Fed mantuvo las tasas con una votaci\u00f3n 9-3, desplazando la atenci\u00f3n al reporte de n\u00f3minas no agr\u00edcolas del pr\u00f3ximo viernes, con desempleo estimado en 4,2% y creaci\u00f3n de empleo en 88.000, de cara a una decisi\u00f3n en agosto.<\/p>\n
Estamos observando una divergencia sin precedentes en las tecnol\u00f3gicas mega-cap, destacada por el hist\u00f3rico salto de US$450.000 millones en capitalizaci\u00f3n de Microsoft junto con la quema de caja de Meta impulsada por su apuesta en IA. Para capitalizar esta enorme dispersi\u00f3n de resultados, los operadores de derivados deber\u00edan utilizar straddles largos en pr\u00f3ximas publicaciones del sector, como AMD y Palantir, donde la volatilidad impl\u00edcita a\u00fan podr\u00eda estar subvalorando los movimientos reales. Hist\u00f3ricamente, los niveles del \u00edndice de dispersi\u00f3n tecnol\u00f3gica aumentan con fuerza durante ciclos de transici\u00f3n del CapEx en IA, lo que vuelve especialmente atractivas hoy las estrategias de opciones de valor relativo.<\/p>\n
Con USDJPY cayendo m\u00e1s de 3% hasta 159,5 en medio de sospechas de intervenci\u00f3n conjunta EE.UU.-Jap\u00f3n, esperamos que la volatilidad del yen se mantenga elevada en las pr\u00f3ximas semanas. Los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones put USDJPY near-the-money para posicionarse ante nuevas ca\u00eddas abruptas, especialmente con el respaldo del Tesoro de EE.UU. ahora confirmado de forma discreta. Cuando Jap\u00f3n intervino con 9,8 billones de yenes a inicios de 2024, se desencaden\u00f3 un desarme de carry trade durante varias semanas, un patr\u00f3n que f\u00e1cilmente podr\u00eda repetirse si este apoyo se mantiene.<\/p>\n
La reciente decisi\u00f3n de la Fed, con una divisi\u00f3n 9-3 para mantener las tasas sin cambios, implica que los traders macro deben actuar con cautela antes del pr\u00f3ximo dato de n\u00f3minas no agr\u00edcolas. Dado que el consenso espera una cifra d\u00e9bil de 88.000 empleos y una tasa de desempleo estable en 4,2%, recomendamos operar futuros SOFR de corto plazo y opciones sobre Treasuries para cubrirse ante un giro dovish. Los futuros de Fed Funds actualmente descuentan una alta probabilidad de mantener en agosto, pero cualquier sorpresa en los datos de empleo detonar\u00e1 ajustes violentos en la curva de rendimientos.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos monitorear de cerca el mercado de opciones de Tesla y SpaceX, mientras esta \u00faltima se prepara para su muy esperada primera publicaci\u00f3n de resultados como empresa p\u00fablica. Dada la especulaci\u00f3n sobre una posible fusi\u00f3n o una alianza profunda, es probable que la volatilidad impl\u00edcita en las opciones de Tesla se contagie. Los operadores de derivados m\u00e1s sofisticados deber\u00edan estructurar calendar spreads en estos nombres para aprovechar el inevitable \u201cvolatility crush\u201d posterior a resultados, preservando a la vez el capital.<\/p>\n\n\n\n