El repunte del oro en 2026 no puede explicarse \u00fanicamente por la inflaci\u00f3n o el \u00cdndice de Precios al Consumidor. Los bancos centrales han estado acumulando lingotes al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde la d\u00e9cada de 1950, y una encuesta muestra que 82% ahora mantiene oro f\u00edsico, frente a 71% un a\u00f1o antes, y casi un tercio planea seguir aumentando sus tenencias en los pr\u00f3ximos par de a\u00f1os. El catalizador declarado es la diversificaci\u00f3n de reservas para reducir la dependencia de una sola moneda extranjera que podr\u00eda estar sujeta a restricciones de acceso.<\/p>\n\n
La demanda tambi\u00e9n se ha visto respaldada por los flujos hacia ETFs de oro, con aproximadamente 89,000 millones de d\u00f3lares ingresando a fondos respaldados por oro el a\u00f1o pasado y elevando las tenencias totales a su nivel m\u00e1s alto desde la pandemia. Del lado de la oferta, algunos bancos centrales est\u00e1n comprando directamente a minas dom\u00e9sticas, reduciendo costos de transporte, apoyando a la industria local y retirando metal de la circulaci\u00f3n p\u00fablica m\u00e1s temprano en la cadena.<\/p>\n\n
La demanda final tambi\u00e9n est\u00e1 cambiando: las compras de joyer\u00eda se han moderado, mientras que lingotes y monedas van camino a su mejor a\u00f1o desde 2013 y se espera que superen la demanda de joyer\u00eda por primera vez en los registros. En paralelo, la debilidad de las monedas locales puede llevar los precios dom\u00e9sticos del oro a nuevos m\u00e1ximos incluso cuando el precio en d\u00f3lares estadounidenses se mantiene estable, lo que ayuda a explicar por qu\u00e9 mercados como India pueden divergir de las se\u00f1ales de inflaci\u00f3n de EE. UU.<\/p>\n\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una presi\u00f3n alcista sostenida sobre el precio del oro en las pr\u00f3ximas semanas, enfoc\u00e1ndose en opciones con sesgo comprador. Con el oro manteniendo un fuerte impulso de cara a agosto de 2026, basarse \u00fanicamente en los datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. para cronometrar las operaciones es un error. En su lugar, debemos observar la demanda estructural para justificar la compra de opciones call a m\u00e1s largo plazo o spreads alcistas con calls (bull call spreads).<\/p>\n\n
Datos recientes del mercado confirman que los bancos centrales globales siguen comprando oro a un ritmo hist\u00f3rico, en l\u00ednea con las enormes compras netas de m\u00e1s de 1,000 toneladas m\u00e9tricas observadas en a\u00f1os recientes. Este respaldo institucional, combinado con el impulso de los ingresos a ETFs de oro, ha creado un piso de precio altamente resiliente. Podemos aprovechar esta demanda base persistente vendiendo opciones put fuera del dinero para capturar prima con un riesgo a la baja m\u00e1s acotado.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, dado que los bancos centrales est\u00e1n comprando cada vez m\u00e1s directamente a minas dom\u00e9sticas, menos oro f\u00edsico est\u00e1 llegando a las bolsas p\u00fablicas para liquidar contratos de futuros. Este ajuste silencioso de la oferta implica que cualquier ca\u00edda s\u00fabita de precios probablemente ser\u00e1 superficial y de corta duraci\u00f3n. En las pr\u00f3ximas semanas, deber\u00edamos tratar retrocesos t\u00e9cnicos menores como oportunidades \u00f3ptimas para entrar en posiciones largas.<\/p>\n\n
Por \u00faltimo, debemos mirar m\u00e1s all\u00e1 del d\u00f3lar estadounidense, ya que el oro valorado en monedas que se debilitan, como la rupia india y la lira turca, sigue marcando m\u00e1ximos propios. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar operar opciones sobre activos respaldados por oro en monedas locales para capturar estas tendencias divergentes. Al ampliar nuestro enfoque hacia estos cambios globales, podemos asegurar ganancias constantes independientemente de lo que haga la Reserva Federal a continuaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n