NZD\/USD se mantuvo cerca de 0.5860 el viernes, con una baja de 0.33% en la sesi\u00f3n, despu\u00e9s de que nueva evidencia de debilitamiento de la actividad en China afectara el apetito por riesgo. El PMI Manufacturero oficial (NBS) de China cay\u00f3 a 49.2 en julio desde 50.3, por debajo del consenso de 50, mientras que el PMI No Manufacturero se moder\u00f3 a 49 desde 50.2, lo que apunta a un impulso m\u00e1s d\u00e9bil en toda la econom\u00eda. Se\u00f1ales dom\u00e9sticas m\u00e1s constructivas en Nueva Zelanda quedaron en segundo plano: el \u00cdndice de Confianza del Consumidor ANZ-Roy Morgan subi\u00f3 ocho puntos a 99.3 en julio, la lectura m\u00e1s fuerte desde febrero, y mejoraron las expectativas para la econom\u00eda a uno y cinco a\u00f1os.<\/p>\n
El d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 a medida que los mercados continuaron incorporando la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga una pol\u00edtica restrictiva por m\u00e1s tiempo, con otro incremento todav\u00eda sobre la mesa. Los precios del CME FedWatch implican una probabilidad cercana a 65% de un alza de 25 puntos base en la reuni\u00f3n de septiembre. Los datos de EE.UU. respaldaron esa inclinaci\u00f3n, ya que el \u00edndice final de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan fue revisado al alza a 55.2 desde 54.4, y el \u00cdndice de Expectativas del Consumidor subi\u00f3 a 55.4. Las expectativas de inflaci\u00f3n del consumidor a uno y cinco a\u00f1os se mantuvieron estables en 4.2% y 3.3%, respectivamente.<\/p>\n
Con el par NZD\/USD cayendo a 0.5860 tras datos econ\u00f3micos decepcionantes de China, consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan inclinarse hacia posiciones cortas en el d\u00f3lar kiwi en las pr\u00f3ximas semanas. Dado que el PMI manufacturero de China se contrajo a 49.2, es probable que la econom\u00eda de Nueva Zelanda \u2014dependiente de las exportaciones\u2014 sienta la presi\u00f3n pese a la resiliencia de la confianza del consumidor local. Hist\u00f3ricamente, cuando el sector manufacturero de China se contrae, el NZD\/USD suele caer adicionalmente entre 2% y 3% en las semanas siguientes, a medida que se debilita la demanda de commodities.<\/p>\n
Sugerimos comprar opciones call de USD de corto plazo o vender futuros de NZD para capitalizar el diferencial de tasas de inter\u00e9s en ampliaci\u00f3n. Actualmente, el mercado asigna una probabilidad de 65% a un aumento de tasas de la Reserva Federal en septiembre, respaldado por expectativas de inflaci\u00f3n persistentes en 4.2%. Esta postura \u201chawkish\u201d de la Fed, contrastada con un panorama global fr\u00e1gil, deber\u00eda mantener al billete verde con fuerte demanda durante agosto.<\/p>\n
Para estrategias t\u00e1cticas, recomendamos que los traders eval\u00faen opciones put sobre NZD\/USD con precios de ejercicio que apunten al nivel de soporte de 0.5750. Aprovechar la volatilidad impl\u00edcita \u2014que hist\u00f3ricamente repunta cuando los indicadores econ\u00f3micos de China quedan por debajo de lo esperado\u2014 podr\u00eda generar retornos s\u00f3lidos en estas opciones defensivas. Debemos mantener cautela ante anuncios repentinos de est\u00edmulos en China, que representan el principal riesgo alcista para esta visi\u00f3n bajista.<\/p>\n\n\n\n