USD\/JPY cay\u00f3 con fuerza hacia la zona de 159.50 el viernes, con el par operando alrededor de 159.12 a medida que el yen se fortaleci\u00f3 tras reportes de intervenci\u00f3n cambiaria japonesa y un mensaje del Banco de Jap\u00f3n (BoJ) con sesgo m\u00e1s restrictivo. Se dijo que Jap\u00f3n compr\u00f3 yenes y vendi\u00f3 d\u00f3lares estadounidenses despu\u00e9s de que el tipo de cambio alcanzara m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas, lo que provoc\u00f3 una ca\u00edda abrupta mientras la volatilidad se mantuvo elevada. El BoJ mantuvo su tasa de inter\u00e9s de corto plazo en 1.00% como se esperaba, una decisi\u00f3n respaldada 8\u20131, y Hajime Takata discrep\u00f3 a favor de un alza a 1.25% por riesgos alcistas de inflaci\u00f3n vinculados a shocks de demanda externa y cambios en las condiciones financieras globales.<\/p>\n\n
El banco central reiter\u00f3 que continuar\u00e1 elevando los costos de endeudamiento si la actividad, la inflaci\u00f3n y las condiciones financieras siguen sus proyecciones, mientras que el gobernador Kazuo Ueda se\u00f1al\u00f3 que podr\u00eda acelerar el ritmo de incrementos para evitar quedarse rezagado frente a la curva de inflaci\u00f3n. Para el d\u00f3lar, la geopol\u00edtica envi\u00f3 se\u00f1ales mixtas: el presidente de EEUU, Donald Trump, habl\u00f3 de un acuerdo orientado a un desarme gradual de Ham\u00e1s y una eventual retirada israel\u00ed de Gaza, pero Kuwait inform\u00f3 que sus defensas a\u00e9reas interceptaron drones iran\u00edes, y Trump dijo que EEUU estaba \u201cgolpeando duro a Ir\u00e1n\u201d. En el plano t\u00e9cnico, el par se mantiene por debajo de las SMA de 20 y 100 periodos en 162.31 y 162.62, enfrenta resistencia en 159.92 y luego en 160.57, y muestra un RSI cerca de 25; el soporte se ubica en 158.91 y 158.56.<\/p>\n\n
Mientras USD\/JPY ronda 159.12 con un RSI de sobreventa de 25, recomendamos a los operadores de derivados evitar \u201catrapar un cuchillo en ca\u00edda\u201d con posiciones spot y, en su lugar, acudir al mercado de opciones. Dado el fuerte impulso bajista por debajo de la media m\u00f3vil de 20 periodos en 162.31, la compra de opciones put de corto plazo luce muy atractiva para capturar m\u00e1s descenso. Deber\u00edamos apuntar a los niveles de soporte inmediatos de 158.91 y 158.56 para estas estrategias bajistas.<\/p>\n\n
Las autoridades japonesas tienen antecedentes de una defensa agresiva, tras haber gastado un r\u00e9cord de 9.8 billones de yenes en un mes durante 2024 y otros 5.5 billones poco despu\u00e9s para apuntalar la moneda. Este precedente hist\u00f3rico sugiere que debemos prepararnos para brechas s\u00fabitas y vol\u00e1tiles de liquidez si los funcionarios vuelven a intervenir en el mercado. Para protegernos ante estos movimientos bruscos, recomendamos usar puts knock-out o spreads bajistas con puts (bear put spreads) para limitar el costo de la prima y, al mismo tiempo, definir el riesgo m\u00e1ximo.<\/p>\n\n
Con el Banco de Jap\u00f3n manteniendo tasas en 1.00% pero mostrando una marcada disposici\u00f3n a seguir subi\u00e9ndolas, el diferencial de rendimientos entre EEUU y Jap\u00f3n se est\u00e1 estrechando de forma sostenida. Podemos aprovechar este cambio del entorno macro operando spreads de calendario, anticipando que la volatilidad impl\u00edcita de mayor plazo aumentar\u00e1 a medida que el BoJ se vea obligado a \u201cponerse al d\u00eda\u201d con la inflaci\u00f3n. Este giro hacia un sesgo m\u00e1s restrictivo hace que las opciones call de yen de mayor plazo (puts de USD\/JPY) sean una posici\u00f3n n\u00facleo con fundamentos s\u00f3lidos para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Los desarrollos geopol\u00edticos, incluido el posible acuerdo de desarme en Gaza y las tensiones persistentes con Ir\u00e1n, mantienen los flujos hacia activos refugio altamente impredecibles. Esta incertidumbre suele llevar la volatilidad impl\u00edcita a una semana de USD\/JPY muy por encima de su promedio hist\u00f3rico de 8%, encareciendo las compras directas de opciones. Para contrarrestar este entorno de alta volatilidad, deber\u00edamos privilegiar spreads de cr\u00e9dito o estrategias de ratio writing que permitan cobrar prima mientras se espera una tendencia direccional m\u00e1s clara.<\/p>\n\n\n\n