El PIB de Canad\u00e1 subi\u00f3 0,3% en mayo y una estimaci\u00f3n adelantada apunt\u00f3 a un aumento adicional de 0,2% en junio, lo que sugiere una recuperaci\u00f3n m\u00e1s firme en el segundo trimestre tras el estancamiento del crecimiento durante el invierno. El repunte fue descrito como generalizado entre sectores. Con los datos mensuales combinados, economistas del Royal Bank of Canada estimaron un crecimiento anualizado del 3,4% en el 2T, frente a su pron\u00f3stico de 2,2%.<\/p>\n
El panorama se plante\u00f3 con riesgos a la baja por el aumento de las tensiones comerciales y nuevos anuncios de aranceles de Estados Unidos, con una presi\u00f3n que se espera recaiga con mayor fuerza en las industrias objetivo. Aun as\u00ed, los datos se presentaron como coherentes con una estabilizaci\u00f3n de los mercados laborales. Los economistas dijeron que a\u00fan esperaban que la producci\u00f3n mejore en t\u00e9rminos per c\u00e1pita y por trabajador a lo largo del a\u00f1o.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados observen de cerca las opciones call sobre el d\u00f3lar canadiense (CAD), ya que la econom\u00eda muestra una fortaleza inesperada. Con el crecimiento anualizado del 2T encaminado a 3,4%, muy por encima de las estimaciones previas, el Banco de Canad\u00e1 podr\u00eda retrasar nuevos recortes de tasas. Esta resiliencia econ\u00f3mica hace que el CAD est\u00e9 infravalorado, especialmente frente a una canasta de divisas globales m\u00e1s d\u00e9biles.<\/p>\n
Para cubrirse ante el aumento de las tensiones comerciales y los aranceles estadounidenses amenazados, recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre acciones canadienses con alta exposici\u00f3n a exportaciones, particularmente en los sectores manufacturero y sider\u00fargico. Hist\u00f3ricamente, durante las disputas arancelarias de 2018, los \u00edndices de acciones industriales canadienses cayeron m\u00e1s de 8% en las semanas posteriores a los anuncios de aranceles. El uso de puts de protecci\u00f3n nos permitir\u00e1 capturar el alza del rebote dom\u00e9stico mientras se acotan los riesgos a la baja derivados de guerras comerciales.<\/p>\n
Los mercados de swaps de tasas de inter\u00e9s actualmente est\u00e1n subvalorando la probabilidad de una pausa m\u00e1s restrictiva por parte del banco central. Vemos una oportunidad s\u00f3lida en posicionarse en corto en futuros de bonos del gobierno canadiense a 2 a\u00f1os, ya que es probable que los rendimientos suban cuando el mercado se ajuste a estos datos de crecimiento m\u00e1s fuertes. Con las presiones inflacionarias estabiliz\u00e1ndose pero el crecimiento aceler\u00e1ndose, los rendimientos de los bonos tienen margen para subir entre 15 y 25 puntos base en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n