El crecimiento del PIB de EE. UU. se moder\u00f3 a 1,5% t\/t anualizado en el 2T, mientras que las compras finales dom\u00e9sticas privadas aceleraron a 3,9%, lo que apunta a una demanda subyacente m\u00e1s s\u00f3lida de lo que sugiere la cifra principal. La brecha entre ambas medidas indica que el impulso de la actividad n\u00facleo del sector privado repunt\u00f3 incluso cuando el crecimiento del producto total se desaceler\u00f3.<\/p>\n
La actividad vinculada a la IA sigue explicando una parte importante del PIB, aunque el crecimiento del 2T tambi\u00e9n fue descrito como firme m\u00e1s all\u00e1 de los sectores relacionados con la IA. Esa amplitud de la expansi\u00f3n implica que la fortaleza de la econom\u00eda no se limita a la IA, y tambi\u00e9n sugiere que la pol\u00edtica monetaria podr\u00eda no ser altamente restrictiva.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deben reevaluar r\u00e1pidamente sus expectativas de recortes de tasas de inter\u00e9s en las pr\u00f3ximas semanas. Con la demanda privada subyacente en EE. UU. acelerando a 3,9% en el segundo trimestre de 2026, la econom\u00eda est\u00e1 demostrando ser mucho m\u00e1s resiliente de lo que sugiere el crecimiento del PIB de 1,5%. Esto implica que la Reserva Federal tiene menos presi\u00f3n para recortar las tasas de referencia, que actualmente se ubican en el rango de 4,75% a 5,00%.<\/p>\n
Recomendamos ajustar posiciones en futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR), que probablemente han sobrevalorado el ritmo de los recortes de tasas pr\u00f3ximos. Los cambios hist\u00f3ricos muestran que, cuando el gasto del consumidor se mantiene firme, la Fed prefiere mantener estables los costos de endeudamiento para evitar que la inflaci\u00f3n vuelva a repuntar. Vender opciones de tasas de inter\u00e9s de corto plazo que apuestan por una flexibilizaci\u00f3n agresiva antes de fin de a\u00f1o parece una medida prudente.<\/p>\n
En el mercado de opciones de renta variable, deber\u00edamos alejarnos de una concentraci\u00f3n excesiva en apuestas vinculadas a la inteligencia artificial y exclusivamente tecnol\u00f3gicas. Dado que la fortaleza econ\u00f3mica ahora se est\u00e1 extendiendo a sectores no relacionados con la IA, la volatilidad impl\u00edcita en opciones sobre \u00edndices de mercado m\u00e1s amplios representa un punto de entrada atractivo. Los operadores deber\u00edan considerar comprar opciones de compra (calls) sobre \u00edndices de ponderaci\u00f3n igualitaria o sectores c\u00edclicos, que est\u00e1n en posici\u00f3n de beneficiarse de este impulso m\u00e1s saludable y de base amplia.<\/p>\n\n\n\n