USD\/JPY cay\u00f3 brevemente unas cinco figuras grandes hasta 158.00 ante sospechas de intervenci\u00f3n japonesa, luego rebot\u00f3 hacia 161.00 antes de volver a caer, incluyendo un descenso con \u201csabor\u201d a intervenci\u00f3n hasta 158.55 m\u00e1s tarde en la sesi\u00f3n. El Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n public\u00f3 su informe de Operaciones de Intervenci\u00f3n en el Mercado de Divisas de julio, que cubre el periodo del 29 de junio al 29 de julio, mientras los mercados evaluaban la magnitud y el momento de cualquier acci\u00f3n.<\/p>\n\n
El Banco de Jap\u00f3n mantuvo su tasa de pol\u00edtica en 1.00% y conserv\u00f3 un sesgo hawkish, al mismo tiempo que mejor\u00f3 su evaluaci\u00f3n de riesgos. Desde diciembre de 2025, el banco central ha aplicado 50 pb de endurecimiento, pero su Reporte de Perspectivas actualizado sugiri\u00f3 una trayectoria de normalizaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida hacia el punto medio de su rango neutral estimado de 1.10%\u20132.50%. En los mercados de derivados, la curva de swaps elev\u00f3 la probabilidad impl\u00edcita de un alza del BoJ en septiembre a cerca de 40% desde 20%, reforzando el soporte de corto plazo para el JPY.<\/p>\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para un yen japon\u00e9s m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el Banco de Jap\u00f3n se\u00f1ala una senda hacia su tasa neutral m\u00e1s r\u00e1pida de lo esperado. Con USD\/JPY enfrentando una fuerte resistencia en torno al nivel de 161.00 debido a la presunta intervenci\u00f3n oficial, el potencial alcista del par parece severamente limitado. Recomendamos comprar opciones put de USD\/JPY de corto vencimiento para capturar movimientos bajistas s\u00fabitos impulsados por nuevas acciones del gobierno.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, las autoridades japonesas no dudan en desplegar montos masivos de capital, como se vio en su intervenci\u00f3n r\u00e9cord de 9.8 billones de yenes a inicios de 2024 para defender la divisa. Las estimaciones actuales del mercado sugieren que el Ministerio de Finanzas est\u00e1 trazando activamente una \u201cl\u00ednea en la arena\u201d cerca del umbral 160.00-161.00. Al utilizar spreads bajistas con opciones, podemos mitigar el alto costo de la volatilidad impl\u00edcita mientras capitalizamos esta defensa oficial.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n es necesario monitorear el r\u00e1pido cambio en los mercados de swaps, que ahora incorporan una probabilidad de 40% de un alza de tasas en septiembre, desde apenas 20% recientemente. Esta recalibraci\u00f3n hawkish implica que el diferencial de tasas entre EE. UU. y Jap\u00f3n tender\u00e1 a reducirse, lo que en t\u00e9rminos fundamentales respalda al yen. Para aprovechar esta tendencia, sugerimos operar spreads de calendario que favorezcan la fortaleza del yen de cara a la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de septiembre.<\/p>\n\n\n\n