El euro cay\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes, ya que la cobertura de cortos en el billete verde tras la fuerte venta del jueves devolvi\u00f3 al EUR\/USD por debajo de 1.1500. El par operaba en torno a 1.1488, por debajo de un m\u00e1ximo de seis semanas de 1.1537 marcado un d\u00eda antes. Las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente y las expectativas de una Reserva Federal de tono restrictivo respaldaron al d\u00f3lar, con el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) en torno a 100.34, un alza de 0.37% en la sesi\u00f3n. Los mercados siguen de cerca la lectura final de confianza del consumidor y de expectativas de inflaci\u00f3n de la Universidad de Michigan, previstas para m\u00e1s tarde el viernes.<\/p>\n\n
La Fed mantuvo las tasas en 3.50%-3.75% el mi\u00e9rcoles, mientras que tres responsables de pol\u00edtica monetaria disintieron a favor de un incremento inmediato de 25 puntos base. La valuaci\u00f3n a trav\u00e9s de la herramienta CME FedWatch implica una probabilidad de 66% de una subida de 25 puntos base en septiembre, con los precios elevados del petr\u00f3leo vistos como una fuente de riesgo inflacionario. En la zona euro, la inflaci\u00f3n preliminar HICP de julio subi\u00f3 2.9% interanual, en l\u00ednea con las previsiones y ligeramente por encima de 2.8% en junio, mientras que la inflaci\u00f3n subyacente aument\u00f3 a 2.5% desde 2.4%. Societe Generale indic\u00f3 que los datos siguen siendo consistentes con la proyecci\u00f3n de junio del BCE de 2.5% interanual para 3T26, junto con una s\u00f3lida cifra de PIB de 2T26.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el par EUR\/USD, ya que tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo se\u00f1alan posibles alzas de tasas en septiembre. Con el par actualmente en torno a 1.1488 y bajo presi\u00f3n a la baja, opciones put de corto plazo sobre EUR\/USD podr\u00edan aprovechar la fortaleza inmediata del d\u00f3lar. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, durante periodos de endurecimiento simult\u00e1neo de ambos bancos centrales, la volatilidad cambiaria suele repuntar hasta en 20%, lo que hace especialmente atractivas las estrategias compradoras de volatilidad, como los straddles.<\/p>\n\n
Dado el tono restrictivo de comentarios de funcionarios de la Fed y una probabilidad de 66% de un alza en septiembre, consideramos que el oro es altamente vulnerable a una correcci\u00f3n a la baja. El aumento de las tasas de inter\u00e9s eleva el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, lo que hist\u00f3ricamente presiona a la baja los precios del oro durante ciclos de endurecimiento monetario. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones put sobre futuros de oro para cubrirse frente a esta presi\u00f3n macroecon\u00f3mica, mientras los riesgos de inflaci\u00f3n sigan sesgados al alza.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n recomendamos enfocarse en futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo para aprovechar el cambio en las expectativas entre Estados Unidos y la zona euro. Con la inflaci\u00f3n subyacente de la zona euro subiendo a 2.5% y tres responsables de la Fed ya presionando por alzas inmediatas, la brecha entre el precio impl\u00edcito en el mercado y la acci\u00f3n de los bancos centrales se est\u00e1 ampliando. El posicionamiento en futuros de tasas puede ayudar a asegurar ganancias antes de las muy esperadas reuniones de pol\u00edtica monetaria de septiembre.<\/p>\n\n\n\n