USD\/CAD operaba cerca de 1.4045 el viernes, rebotando tras tocar un m\u00ednimo de dos semanas de 1.3991 el d\u00eda anterior. La econom\u00eda de Canad\u00e1 creci\u00f3 0.3% mensual en mayo, tras un avance de 0.6% en abril (revisado al alza), seg\u00fan Statistics Canada. Las ganancias de producci\u00f3n se distribuyeron entre industrias productoras de bienes y de servicios, y 13 de 20 sectores industriales reportaron incrementos.<\/p>\n\n
El impulso del d\u00f3lar canadiense se desvaneci\u00f3 a medida que el d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 ante expectativas de que la Reserva Federal podr\u00eda mantener una postura restrictiva por m\u00e1s tiempo. La volatilidad de los precios de la energ\u00eda y las tensiones geopol\u00edticas en Medio Oriente han mantenido en foco las preocupaciones inflacionarias, y los mercados siguen descontando la posibilidad de un alza de 25 puntos base en septiembre. La Fed dej\u00f3 las tasas sin cambios en 3.5%\u20133.75%, con tres responsables de pol\u00edtica votando por un incremento inmediato, mientras que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiter\u00f3 el compromiso del banco central con restablecer la estabilidad de precios. CME FedWatch muestra que el mercado asigna cerca de 65% de probabilidad a un alza de 25 puntos base en la reuni\u00f3n de septiembre, con la atenci\u00f3n girando hacia la lectura final de la encuesta de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, Expectativas del Consumidor, y las Expectativas de Inflaci\u00f3n del Consumidor a un a\u00f1o y a cinco a\u00f1os, que se publicar\u00e1n m\u00e1s tarde el viernes.<\/p>\n\n
Con USD\/CAD recuper\u00e1ndose desde su reciente m\u00ednimo de dos semanas de 1.3991 para operar alrededor de 1.4045, creemos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para un momentum alcista sostenido en las pr\u00f3ximas semanas. Dado el fuerte soporte psicol\u00f3gico cerca del nivel 1.4000, la compra de opciones call de corto plazo sobre USD\/CAD parece una estrategia altamente viable. Este posicionamiento nos permite capitalizar la ampliaci\u00f3n del diferencial de tasas de inter\u00e9s a medida que la Reserva Federal contempla otra subida de tasas.<\/p>\n\n
Las estad\u00edsticas de mercado muestran actualmente una probabilidad de 65% de un alza de 25 puntos base de la Fed en septiembre, lo que elevar\u00eda la tasa de referencia al rango de 3.75%\u20134.00%. Podemos aprovechar este sesgo hawkish utilizando spreads alcistas de calls (bull call spreads) con precios de ejercicio enfocados en 1.4100 y 1.4200. Esta estrategia limita nuestro riesgo m\u00e1ximo al tiempo que nos posiciona para beneficiarnos de la creciente divergencia entre la Fed y el Banco de Canad\u00e1.<\/p>\n\n
Aunque el resiliente crecimiento del PIB de Canad\u00e1 de 0.3% en mayo aporta cierto respaldo fundamental al Loonie, los datos hist\u00f3ricos muestran que el crecimiento interno rara vez compensa una pol\u00edtica agresiva de la Fed. Para cubrirnos ante un fortalecimiento s\u00fabito del CAD, sugerimos vender opciones put fuera del dinero por debajo del s\u00f3lido nivel de soporte de 1.3900. Esto nos permite capturar ingreso por primas, aprovechando la volatilidad impl\u00edcita actual de 7.4% en las opciones de USD\/CAD.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, los mercados energ\u00e9ticos globales est\u00e1n altamente vol\u00e1tiles, con el crudo West Texas Intermediate (WTI) registrando un aumento de 12% en las fluctuaciones mensuales de precio. Debido a que USD\/CAD hist\u00f3ricamente mantiene una fuerte correlaci\u00f3n negativa de alrededor de -0.70 con el petr\u00f3leo, oscilaciones repentinas en los precios de la energ\u00eda probablemente detonar\u00e1n movimientos bruscos en el tipo de cambio. Deber\u00edamos monitorear de cerca estos repuntes de energ\u00eda, us\u00e1ndolos como oportunidades para entrar en posiciones largas en USD en retrocesos temporales impulsados por el CAD.<\/p>\n\n\n\n