El Banco de Jap\u00f3n mantuvo su tasa de pol\u00edtica en 1% tras una votaci\u00f3n de 8\u20131, y el gobernador Kazuo Ueda adopt\u00f3 un tono restrictivo. La reacci\u00f3n del yen japon\u00e9s fue moderada. TD Securities espera que el mercado se mantenga atento al riesgo de una mayor intervenci\u00f3n tras el movimiento limitado del JPY.<\/p>\n\n
TD Securities prev\u00e9 el pr\u00f3ximo incremento de 25 pb en la tasa de pol\u00edtica en diciembre, divergiendo de la valoraci\u00f3n predominante del mercado. Tambi\u00e9n proyecta que el USD\/JPY opere dentro de un rango amplio en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que las expectativas de tasas y la posible intervenci\u00f3n condicionen el posicionamiento de corto plazo.<\/p>\n\n
Con el Banco de Jap\u00f3n manteniendo las tasas estables en 1% y el yen mostrando una reacci\u00f3n sorprendentemente contenida, esperamos que el USD\/JPY fluct\u00fae dentro de un rango amplio durante las pr\u00f3ximas semanas. Para los operadores de derivados, este entorno vuelve altamente riesgosas las apuestas direccionales puras. En su lugar, recomendamos utilizar estrategias con opciones orientadas a mercados en rango, como los iron condors, para beneficiarse de esta fase de consolidaci\u00f3n antes del pr\u00f3ximo aumento de tasas previsto para diciembre.<\/p>\n\n
Debemos permanecer muy atentos a una posible intervenci\u00f3n cambiaria por parte de las autoridades japonesas, ya que un yen apagado suele detonar acciones gubernamentales repentinas. Los datos hist\u00f3ricos muestran que Jap\u00f3n gast\u00f3 un r\u00e9cord de 9,8 billones de yenes (alrededor de 62.000 millones de d\u00f3lares) en la primavera de 2024 para respaldar la divisa, lo que demuestra que actuar\u00e1 de forma agresiva si la presi\u00f3n aumenta. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones de compra (calls) de JPY fuera del dinero como un seguro barato ante un repunte s\u00fabito de fortaleza del yen impulsado por el gobierno.<\/p>\n\n
Dado que la valoraci\u00f3n del mercado difiere de nuestro pron\u00f3stico de alza en diciembre, anticipamos cambios abruptos en el sentimiento a medida que se publiquen nuevos datos econ\u00f3micos. La volatilidad impl\u00edcita en las opciones de USD\/JPY probablemente fluct\u00fae, generando oportunidades para comprar volatilidad en las ca\u00eddas. Sugerimos utilizar straddles largos para beneficiarse de cualquier ruptura repentina y marcada si se produce una intervenci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n