El d\u00f3lar estadounidense registr\u00f3 su peor racha de dos d\u00edas desde enero, mientras los mercados reevaluaban la capacidad de la Reserva Federal para devolver la inflaci\u00f3n a la meta; adem\u00e1s, los mensajes restrictivos del Banco de Inglaterra y la intervenci\u00f3n cambiaria de Jap\u00f3n a\u00f1adieron presi\u00f3n. Las expectativas de un movimiento de tasas de la Fed en septiembre siguieron debilit\u00e1ndose, y la ca\u00edda de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. pes\u00f3 sobre la divisa. En los mercados energ\u00e9ticos, Qatar situ\u00f3 los flujos por el Estrecho de Ormuz en 6.5 millones de barriles diarios, descritos como un aumento gradual, mientras que Pakist\u00e1n indic\u00f3 que las conversaciones entre EE. UU. e Ir\u00e1n continuaban.<\/p>\n
Las monedas rivales explicaron gran parte del movimiento. Por primera vez desde el cuarto trimestre de 2025, la econom\u00eda de la eurozona se expandi\u00f3 m\u00e1s r\u00e1pido que el PIB de EE. UU. entre abril y junio, elevando la percepci\u00f3n de probabilidades de un alza de tasas del BCE y respaldando al euro. El BoE dej\u00f3 sin cambios los costos de endeudamiento, aunque el gobernador Andrew Bailey dijo que la pol\u00edtica tendr\u00eda que endurecerse si persiste el conflicto en Medio Oriente. Jap\u00f3n tambi\u00e9n intervino, y el USDJPY registr\u00f3 su ca\u00edda m\u00e1s pronunciada en dos a\u00f1os, mientras Tokio sugiri\u00f3 que contaba con respaldo de Washington. Posteriormente, el Banco de Jap\u00f3n mantuvo su tasa overnight en 1%, elev\u00f3 su previsi\u00f3n de PIB para 2026 a 0.6% desde 0.5% y recort\u00f3 su visi\u00f3n de inflaci\u00f3n a 2.5% desde 2.8%, mientras el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, inst\u00f3 a un mayor endurecimiento.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que los rendimientos del Tesoro contin\u00faan su deslizamiento a la baja. Con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os recientemente cayendo por debajo de 3.9% a finales de julio, el mercado est\u00e1 descontando r\u00e1pidamente un alza de tasas de la Reserva Federal en septiembre. Recomendamos comprar opciones put fuera del dinero sobre el \u00cdndice del D\u00f3lar (DXY) para capitalizar este cambio en curso en las expectativas de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Vemos una oportunidad s\u00f3lida en el euro tras el crecimiento del PIB de la eurozona en el segundo trimestre, que super\u00f3 al de EE. UU. por primera vez desde finales de 2025, expandi\u00e9ndose a un resiliente 0.4%. Los operadores deber\u00edan considerar posiciones largas en futuros de EUR\/USD o spreads alcistas con calls para apuntar a un movimiento hacia el nivel de 1.1200. Esta estrategia est\u00e1 ampliamente respaldada por el aumento de las expectativas de un alza de tasas del BCE, mientras la Fed se mantiene renuente a actuar.<\/p>\n
Tras la intervenci\u00f3n cambiaria coordinada de Tokio, que provoc\u00f3 la ca\u00edda m\u00e1s fuerte del USD\/JPY en dos a\u00f1os, advertimos contra ponerse en contra de los bancos centrales con posiciones largas agresivas en d\u00f3lar. En su lugar, sugerimos operar USD\/JPY mediante opciones barrera tipo knock-out para protegerse de intervenciones oficiales repentinas en el mercado. Aunque el Banco de Jap\u00f3n mantuvo su tasa overnight en 1.0%, la presi\u00f3n del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, para un mayor endurecimiento en Jap\u00f3n limitar\u00e1 cualquier recuperaci\u00f3n del d\u00f3lar.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos utilizar opciones call sobre la libra, dado que el Banco de Inglaterra mantiene un sesgo restrictivo por las tensiones persistentes en Medio Oriente. Con los precios globales del petr\u00f3leo estabiliz\u00e1ndose y los env\u00edos por el Estrecho de Ormuz manteni\u00e9ndose firmes en 6.5 millones de barriles diarios, la demanda de refugio por el billete verde se est\u00e1 evaporando activamente. Mantener una posici\u00f3n larga en la libra esterlina frente al d\u00f3lar nos permite aprovechar esta mejora en el sentimiento de mercado de \u201crisk-on\u201d.<\/p>\n\n\n\n