El \u00edndice armonizado de precios al consumidor (IAPC) de Italia subi\u00f3 2.9% interanual en julio, por encima del pron\u00f3stico de 2.8%. La lectura apunta a condiciones inflacionarias ligeramente m\u00e1s firmes de lo esperado durante el periodo.<\/p>\n
El aumento inesperado de la inflaci\u00f3n de Italia a 2.9% en julio, superando el 2.8% previsto, indica que las presiones de precios en la tercera mayor econom\u00eda de la Eurozona se mantienen persistentes. Esperamos que esta lectura por encima de lo anticipado ejerza presi\u00f3n alcista inmediata sobre los rendimientos de los bonos del gobierno italiano, ampliando el muy seguido diferencial entre bonos italianos y alemanes. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar comprar opciones put sobre los futuros de BTP italianos para cubrirse ante una ca\u00edda de los precios de los bonos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta lectura complica los planes del Banco Central Europeo de seguir recortando las tasas de inter\u00e9s en los pr\u00f3ximos meses. Hist\u00f3ricamente, sorpresas inflacionarias al alza en el sur de Europa llevan a que los futuros de tasas de corto plazo del euro descuenten r\u00e1pidamente recortes de tasas pr\u00f3ximos. Recomendamos posicionarse en corto en futuros de tasas de inter\u00e9s de corto plazo como el Euribor a tres meses para beneficiarse de este giro m\u00e1s restrictivo.<\/p>\n
Es probable que el euro tambi\u00e9n encuentre soporte en el corto plazo a medida que los diferenciales de rendimiento se muevan a su favor frente al d\u00f3lar estadounidense. Durante el \u00faltimo a\u00f1o, las sorpresas inflacionarias al alza en Europa han detonado con frecuencia repuntes fuertes, aunque de corta duraci\u00f3n, en el tipo de cambio EUR\/USD. Sugerimos comprar opciones call de EUR\/USD de vencimiento corto para capturar este posible movimiento alcista.<\/p>\n
Adem\u00e1s, rendimientos m\u00e1s altos por m\u00e1s tiempo probablemente presionar\u00e1n a las acciones europeas de crecimiento, mientras impulsan al sector bancario. Sugerimos comprar opciones call sobre ETFs financieros de la Eurozona, que podr\u00edan beneficiarse de un periodo prolongado de tasas elevadas. Al mismo tiempo, los operadores pueden adquirir opciones put de cobertura sobre el \u00edndice Euro Stoxx 50 para protegerse ante retrocesos m\u00e1s amplios del mercado.<\/p>\n\n\n\n