La econom\u00eda de Malasia se expandi\u00f3 5.8% interanual en el 2T, desde 5.4% en el 1T, y se ha mantenido por encima de su tasa tendencial de 4.9% durante cuatro trimestres consecutivos, a pesar de un entorno externo m\u00e1s desafiante y el conflicto en Medio Oriente. El crecimiento est\u00e1 siendo respaldado por el consumo de los hogares, el aumento de los salarios, el bajo desempleo y una inversi\u00f3n s\u00f3lida, mientras que la robusta demanda externa ha estado liderada por la electr\u00f3nica vinculada al ciclo global de inversi\u00f3n en tecnolog\u00eda, incluyendo equipos de c\u00f3mputo e infraestructura relacionada con IA.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n se ha mantenido contenida, con la inflaci\u00f3n general en 2% interanual en junio, ya que los subsidios gubernamentales a los combustibles amortiguan la transmisi\u00f3n de mayores precios de energ\u00eda hacia los consumidores. Se espera que Bank Negara Malaysia mantenga sin cambios la Tasa de Pol\u00edtica Overnight (OPR) en 2.75%, lo que refleja una postura neutral ante un crecimiento por encima de tendencia y presiones de precios moderadas. Precios de energ\u00eda m\u00e1s altos podr\u00edan elevar los ingresos fiscales vinculados al petr\u00f3leo, dado que Malasia es un exportador neto de energ\u00eda, otorgando al gobierno mayor margen para sostener programas de subsidios a los combustibles y limitar los efectos de traspaso de costos.<\/p>\n
Vemos una oportunidad principal para que los traders de derivados aprovechen el desajuste de precios de la pol\u00edtica monetaria de Malasia en las pr\u00f3ximas semanas. Si bien el mercado ha estado descontando un posible aumento de tasas, esperamos que Bank Negara Malaysia mantenga su OPR estable en 2.75%. Los traders deber\u00edan considerar recibir tasa fija en el mercado de Interest Rate Swaps (IRS) en Malasia para capitalizar esta sobreestimaci\u00f3n de una postura hawkish.<\/p>\n
Esta estabilidad de tasas est\u00e1 respaldada por una econom\u00eda altamente resiliente, destacada por el reciente crecimiento del PIB de 5.8% interanual que mantiene a Malasia muy por encima de su tendencia de largo plazo de 4.9%. Este impulso est\u00e1 fuertemente impulsado por el boom global de la inteligencia artificial, que ha contribuido a elevar las ventas globales de semiconductores en casi 20% interanual. Sugerimos aprovechar esta fortaleza industrial mediante posiciones largas en futuros de \u00edndices accionarios denominados en ringgit, particularmente aquellos que siguen a los sectores de tecnolog\u00eda y manufactura.<\/p>\n
Adem\u00e1s, con los precios del crudo Brent estabiliz\u00e1ndose en niveles altamente favorables, la posici\u00f3n de Malasia como exportador neto de energ\u00eda proporciona un fuerte colch\u00f3n fiscal para mantener los subsidios dom\u00e9sticos a los combustibles. Este amortiguador mantuvo la inflaci\u00f3n general en apenas 2% recientemente, eliminando cualquier presi\u00f3n urgente sobre el banco central para endurecer la pol\u00edtica monetaria. Para traders de derivados cambiarios, recomendamos utilizar opciones sobre el ringgit para posicionarse ante una volatilidad menor a la esperada, dado que tasas estables e ingresos petroleros sostenidos probablemente anclar\u00e1n la moneda.<\/p>\n\n\n\n