Los datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EE. UU. (EIA) mostraron una variaci\u00f3n de 28 Bcf en el almacenamiento de gas natural en EE. UU. para la semana, por debajo de las expectativas del mercado de 35 Bcf, seg\u00fan la publicaci\u00f3n del 24 de julio. El resultado refleja una inyecci\u00f3n menor a la anticipada frente a los pron\u00f3sticos.<\/p>\n\n
Vemos una se\u00f1al claramente alcista, ya que el \u00faltimo informe de la EIA muestra una inyecci\u00f3n de almacenamiento de gas natural de apenas 28 mil millones de pies c\u00fabicos (Bcf), por debajo del incremento proyectado de 35 Bcf. Esta inyecci\u00f3n menor a la esperada apunta a balances de mercado m\u00e1s ajustados, probablemente impulsados por una elevada demanda del sector el\u00e9ctrico (power burn) debido a intensas olas de calor estivales en todo el pa\u00eds. Hist\u00f3ricamente, cuando las inyecciones de finales de julio quedan por debajo de lo esperado, los precios de los futuros a corto plazo enfrentan presi\u00f3n alcista inmediata, a medida que el mercado descuenta un colch\u00f3n m\u00e1s reducido de cara al invierno.<\/p>\n\n
Para capitalizar este impulso en las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos que los operadores de derivados compren opciones de compra (calls) de Henry Hub de vencimiento cercano o tomen posiciones largas en contratos de septiembre. Con el calor de agosto, que t\u00edpicamente sostiene una alta demanda por aire acondicionado, los precios del mes inmediato son altamente sensibles a estos d\u00e9ficits de almacenamiento. D\u00e9ficits hist\u00f3ricos similares durante veranos de mercado ajustado han impulsado los precios del mes inmediato entre 5% y 10% en las semanas posteriores a la publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n conviene enfocarse en spreads de calendario, en particular el spread de octubre a enero, conforme las primas de riesgo invernales comienzan a incorporarse tempranamente en los precios. Si la producci\u00f3n estadounidense de gas seco se mantiene plana y no logra compensar estas menores tasas de inyecci\u00f3n, la brecha entre el almacenamiento actual y el promedio de cinco a\u00f1os seguir\u00e1 ampli\u00e1ndose. Monitorear los datos diarios de power burn y los flujos de gas de alimentaci\u00f3n a exportaciones de GNL (LNG) ser\u00e1 esencial para gestionar el riesgo mientras nos posicionamos ante un posible repunte de fin de verano.<\/p>\n\n\n\n