El oro cay\u00f3 a\u00fan m\u00e1s tras un rechazo intrad\u00eda en los US$4,100, retrocediendo desde el m\u00e1ximo de una semana alcanzado en la sesi\u00f3n previa, mientras el d\u00f3lar estadounidense recuper\u00f3 terreno despu\u00e9s del descenso posterior al FOMC del mi\u00e9rcoles. Con las tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n avivando preocupaciones inflacionarias v\u00eda el petr\u00f3leo, los mercados mantuvieron vigente la expectativa de al menos una subida de tasas de la Fed antes de fin de a\u00f1o, lo que redujo la demanda por el lingote, que no genera rendimiento. La Fed mantuvo las tasas sin cambios tras una reuni\u00f3n de dos d\u00edas, aunque tres responsables de pol\u00edtica monetaria disintieron a favor de un alza de 25 puntos base, mientras la atenci\u00f3n se desplaza a la publicaci\u00f3n anticipada del PIB del 2T y al \u00edndice de precios PCE en busca de se\u00f1ales sobre la trayectoria de la pol\u00edtica.<\/p>\n\n
Los mercados energ\u00e9ticos estuvieron impulsados por el conflicto EE. UU.-Ir\u00e1n, incluyendo tensiones en torno al Estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb, despu\u00e9s de que ataques de EE. UU. siguieran a sorpresivos lanzamientos de misiles iran\u00edes contra fuerzas estadounidenses en Medio Oriente el martes. Informes tambi\u00e9n apuntaron a ataques conjuntos EE. UU.-Arabia Saudita contra milicias alineadas con Ir\u00e1n en Irak y a que los hut\u00edes de Yemen, respaldados por Ir\u00e1n, eval\u00faan aplicar tarifas a los buques en el sur del Mar Rojo. En lo t\u00e9cnico, el oro ha operado dentro de un rango de un mes tras romper por debajo de la SMA de 200 d\u00edas, con el MACD volvi\u00e9ndose positivo pero el RSI cerca de 48; la resistencia se ubica cerca de US$4,200 y la SMA de 200 d\u00edas en US$4,490.80, mientras el soporte se observa alrededor de US$3,976\u2013US$4,000 para XAU\/USD.<\/p>\n\n
Estamos aconsejando a los operadores de derivados que se preparen para una presi\u00f3n bajista sostenida sobre el oro en las pr\u00f3ximas semanas, ya que las fuerzas macroecon\u00f3micas limitan su potencial alcista. Con el crudo Brent cotizando actualmente cerca de US$88 por barril debido a la escalada de tensiones entre EE. UU. e Ir\u00e1n, la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda sigue siendo una amenaza persistente. Esta fricci\u00f3n geopol\u00edtica est\u00e1 manteniendo fuerte al d\u00f3lar estadounidense y hace menos atractivos a los activos sin rendimiento, como el oro.<\/p>\n\n
Tras la reciente decisi\u00f3n de la Reserva Federal de mantener las tasas sin cambios, el mercado a\u00fan descuenta una probabilidad de 62% de otro incremento de tasas antes de fin de a\u00f1o. Este sesgo hawkish se sustenta en el hecho de que tres responsables de la Fed disintieron, impulsando activamente un aumento inmediato de 25 puntos base. Creemos que los traders deber\u00edan enfocarse en los pr\u00f3ximos datos del \u00edndice de precios PCE para calibrar cu\u00e1n agresivamente actuar\u00e1 la Fed.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, el oro se mantiene en una fase de consolidaci\u00f3n bajista tras no lograr sostener la ruptura por encima del umbral de US$4,100. El metal cotiza muy por debajo de su media m\u00f3vil simple de 200 d\u00edas en US$4,490.80, que act\u00faa como una barrera clave para cualquier recuperaci\u00f3n de largo plazo. Mientras tanto, el \u00cdndice de Fuerza Relativa se mantiene d\u00e9bil en 48, lo que indica que cualquier repunte de corto plazo probablemente enfrentar\u00e1 una fuerte presi\u00f3n vendedora cerca de US$4,200.<\/p>\n\n
Para capitalizar este escenario, recomendamos que los operadores de derivados establezcan posiciones cortas o compren opciones put cuando el oro repunte hacia la zona de resistencia de US$4,100 a US$4,150. Vender opciones call fuera del dinero o utilizar spreads bajistas de calls (bear call spreads) tambi\u00e9n puede generar ingresos constantes en este entorno bajista y acotado en rango. Sugerimos colocar stops ajustados apenas por encima de US$4,200, mientras se apunta a un movimiento a la baja hacia el piso de soporte clave en US$3,976.<\/p>\n\n
Dado el alto riesgo de shocks de oferta en el Estrecho de Ormuz, donde hist\u00f3ricamente los flujos diarios de petr\u00f3leo superan los 20 millones de barriles, se espera que la volatilidad impl\u00edcita en el mercado de opciones se dispare. Los traders pueden cubrir sus carteras comprando opciones call largas sobre futuros de crudo junto con sus posiciones cortas en oro. Esta estrategia dual permite capturar ganancias ante escaladas geopol\u00edticas, mientras protege el capital de reversiones s\u00fabitas del mercado.<\/p>\n\n\n\n