La inversi\u00f3n neta de Jap\u00f3n en bonos extranjeros se adentr\u00f3 a\u00fan m\u00e1s en terreno negativo en julio de 2024, con un saldo de \u00a5-811,4 mil millones. Esto se compara con \u00a5-714,4 mil millones en el per\u00edodo previo, lo que indica una mayor salida neta durante el mes.<\/p>\n\n
El cambio sugiere que las cuentas dom\u00e9sticas redujeron sus compras netas de deuda en el exterior, o incrementaron sus ventas netas, en relaci\u00f3n con la lectura anterior. La cifra de julio prolonga la tendencia negativa frente al resultado mensual previo, con una brecha que se ampl\u00eda de \u00a5-714,4 mil millones a \u00a5-811,4 mil millones.<\/p>\n\n
Los inversionistas japoneses aceleraron recientemente su liquidaci\u00f3n de deuda extranjera, con ventas netas que alcanzaron \u00a5-811,4 mil millones para la semana que finaliz\u00f3 el 24 de julio. Este aumento marcado respecto de la salida de \u00a5-714,4 mil millones de la semana anterior muestra una clara tendencia de capital regresando a Jap\u00f3n. Esperamos que esta repatriaci\u00f3n agresiva mantenga al yen japon\u00e9s con una fuerte demanda en los mercados de divisas durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, la jugada m\u00e1s directa es comprar opciones call de JPY para posicionarse ante un yen m\u00e1s fuerte. Esta estrategia se ve respaldada por datos hist\u00f3ricos que muestran que una repatriaci\u00f3n de capital sostenida suele anteceder repuntes pronunciados de la moneda. Tambi\u00e9n deber\u00edamos anticipar una mayor volatilidad en el mercado de opciones sobre divisas a medida que el Banco de Jap\u00f3n contin\u00fae con su normalizaci\u00f3n de pol\u00edtica.<\/p>\n\n
M\u00e1s all\u00e1 de los mercados cambiarios, deber\u00edamos apuntar a derivados de renta fija mediante posiciones cortas en futuros de Treasuries de EE. UU. de larga duraci\u00f3n. A medida que los mayores tenedores extranjeros de deuda estadounidense reducen su exposici\u00f3n, es altamente probable que los rendimientos de los Treasuries enfrenten presi\u00f3n al alza. Adem\u00e1s, operar futuros de Bonos del Gobierno Japon\u00e9s (JGB) del lado corto ofrece una configuraci\u00f3n de alto retorno a medida que los rendimientos dom\u00e9sticos se ajustan a estos movimientos de capital.<\/p>\n\n\n\n