La Reserva Federal mantuvo su rango objetivo en 3,50% a 3,75% a las 18:00 GMT con una votaci\u00f3n de 9\u20133, con tres miembros a favor de un aumento inmediato de un cuarto de punto, y el USD\/CAD rompi\u00f3 a la baja desde alrededor de 1,4100 hasta apenas por debajo de 1,4050. Antes, el Resumen de Deliberaciones del Banco de Canad\u00e1 a las 17:30 GMT no logr\u00f3 mover al par, reforzando la visi\u00f3n de que el tipo de cambio est\u00e1 negociando la brecha de pol\u00edtica esperada m\u00e1s que la publicada. Un alza del Banco de Canad\u00e1 en diciembre se ha mantenido como el escenario base descontado desde mediados de julio, por lo que los movimientos recientes del diferencial han estado impulsados por una menor probabilidad de alzas en EE.UU. m\u00e1s que por cualquier cambio en Canad\u00e1.<\/p>\n\n
Las probabilidades impl\u00edcitas por el mercado ahora se\u00f1alan cerca de un 64% de chance de al menos un aumento para el 16 de septiembre frente a aproximadamente 80% antes de la reuni\u00f3n, con octubre cerca de 75% y diciembre cerca de 85%. La probabilidad de al menos dos incrementos para el 9 de diciembre ha ca\u00eddo a alrededor de 42% desde 57%. La atenci\u00f3n se traslada al PIB de mayo de Canad\u00e1 el viernes a las 12:30 GMT, esperado en 0,2% m\/m versus 0,5% previo, mientras que las publicaciones de EE.UU. del jueves incluyen el PCE subyacente en 0,2% m\/m y 3,3% a\/a versus 0,3% y 3,4%, el PIB del 2T en 2,1%, y las solicitudes de subsidio por desempleo en 200K versus 187K; los niveles clave son resistencias en 1,4100, 1,4150 y cerca de 1,4250, con soportes en 1,4000 y 1,3950.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados adopten un sesgo t\u00e1ctico corto en USD\/CAD mientras el par se mantenga limitado por debajo del umbral cr\u00edtico de 1,4100. La decisi\u00f3n de la Reserva Federal de mantener su rango objetivo en 3,50% a 3,75% le quit\u00f3 impulso al d\u00f3lar, reduciendo la probabilidad de un alza de tasas en septiembre a 64%. Este giro repentino estrecha la brecha de pol\u00edtica esperada con el Banco de Canad\u00e1, haciendo que los repuntes hacia 1,4100 sean oportunidades atractivas para establecer posiciones cortas.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, la zona de 1,4000 ha funcionado como un s\u00f3lido punto de pivote psicol\u00f3gico, similar a lo observado durante los reajustes macro de 2020, cuando el par encontr\u00f3 repetidamente fuertes \u00e1reas de soporte y resistencia en torno a este nivel. Con el par actualmente rondando 1,4050, las reversas de riesgo de corto plazo muestran un sesgo que se desplaza hacia puts de USD, lo que sugiere que el mercado de opciones se est\u00e1 preparando activamente para una prueba a la baja. Sugerimos apuntar al nivel de 1,4000 para toma de ganancias, utilizando un cierre diario por encima de 1,4100 como disparador duro de invalidaci\u00f3n.<\/p>\n\n
El catalizador inmediato para esta operaci\u00f3n ser\u00e1 el pr\u00f3ximo \u00edndice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE.UU. Si el PCE subyacente se modera hasta la tasa anual prevista de 3,3%, la ca\u00edda resultante en los rendimientos de los Treasuries empujar\u00e1 con facilidad al USD\/CAD hacia nuestro objetivo de 1,4000. Favorecemos la compra de opciones put de USD\/CAD de corto vencimiento para capturar este movimiento y, al mismo tiempo, limitar el riesgo de un \u201clatigazo\u201d durante la publicaci\u00f3n del PIB canadiense del viernes.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos respetar el bucle de retroalimentaci\u00f3n autolimitante inherente a este par. Un d\u00f3lar canadiense m\u00e1s fuerte reduce la inflaci\u00f3n importada, lo que con el tiempo suaviza el tono agresivo del Banco de Canad\u00e1 y establece un piso para el tipo de cambio. Por esta raz\u00f3n, esperamos que el soporte de 1,3950 se mantenga firme, lo que implica que los operadores deber\u00edan prepararse para asegurar utilidades con rapidez en lugar de pelear por una tendencia bajista prolongada.<\/p>\n\n\n\n