El peso mexicano se debilit\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense el mi\u00e9rcoles, a medida que se desvanec\u00eda el apetito por riesgo tras la escalada del conflicto en el Golfo y antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal. El USD\/MXN se negociaba en 17.51, con un alza de 0.47%. El petr\u00f3leo subi\u00f3 despu\u00e9s de que Ir\u00e1n atacara activos de EE.UU. en Jordania y la Casa Blanca se\u00f1alara acciones adicionales, impulsando al West Texas Intermediate casi 7% hasta 84.62 d\u00f3lares. Con pocos datos de EE.UU. en la jornada, la atenci\u00f3n se mantuvo en la Fed, que se espera mantenga las tasas sin cambios, incluso cuando el crudo se ubica casi 20% por encima del cierre de junio.<\/p>\n\n
Los mercados monetarios descontaban una probabilidad de 59% de que no haya cambios, mientras que la probabilidad de un alza de 25 puntos base subi\u00f3 a 41%, seg\u00fan Prime Terminal. Tras la decisi\u00f3n, los mercados seguir\u00e1n la publicaci\u00f3n final del PIB del segundo trimestre y el \u00cdndice de Precios del PCE Subyacente. El calendario de M\u00e9xico estuvo vac\u00edo, mientras que las conversaciones del T-MEC ofrecieron claridad limitada. Fitch mantuvo a M\u00e9xico en \u201cBBB\/perspectiva estable\u201d, el escal\u00f3n m\u00e1s bajo dentro del grado de inversi\u00f3n. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/MXN se ubicaba en 17.5105, sosteni\u00e9ndose por encima de soportes cerca de 17.45 y de una zona de media m\u00f3vil simple alrededor de 17.416, con el RSI de 14 d\u00edas cerca de 53; se cit\u00f3 un nivel m\u00e1s profundo cerca de 15.80.<\/p>\n\n
Dadas las crecientes fricciones geopol\u00edticas en Medio Oriente y el aumento de los precios del petr\u00f3leo, recomendamos que los operadores de derivados favorezcan posiciones largas en opciones call de USD\/MXN en las pr\u00f3ximas semanas. Con el tipo de cambio actualmente sosteni\u00e9ndose por encima de niveles clave de soporte en 17.42, un movimiento al alza hacia el nivel de 18.00 luce cada vez m\u00e1s probable conforme se deteriora el apetito global por riesgo. Hist\u00f3ricamente, durante periodos similares de mayores tensiones comerciales y conflicto global, la volatilidad impl\u00edcita del peso mexicano ha repuntado por encima de 14%, lo que hace que las estrategias largas en volatilidad sean particularmente atractivas en este momento.<\/p>\n\n
Con los mercados monetarios incorporando una probabilidad creciente de 41% de un alza de tasas de la Reserva Federal en el corto plazo, tambi\u00e9n deber\u00edamos posicionarnos para mayores rendimientos en EE.UU. mediante posiciones cortas en futuros de Treasuries o a trav\u00e9s de swaps de tasas de inter\u00e9s. El r\u00e1pido ascenso del crudo a 84.62 d\u00f3lares \u2014casi 20% por encima del precio de cierre de junio\u2014 act\u00faa como un potente catalizador inflacionario que probablemente obligar\u00e1 a la Fed a mantener un sesgo restrictivo. Posicionarse para una sorpresa hawkish antes de las pr\u00f3ximas publicaciones del PIB de EE.UU. y del PCE subyacente permitir\u00e1 capitalizar el ensanchamiento de los diferenciales de tasas entre EE.UU. y M\u00e9xico.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, debemos proteger las exposiciones a deuda corporativa y renta variable mexicanas ante una escalada de tensiones comerciales del T-MEC utilizando opciones put fuera del dinero sobre el peso. Si bien las agencias calificadoras actualmente mantienen la nota de M\u00e9xico en grado de inversi\u00f3n en BBB, un mayor deterioro en las relaciones comerciales o amenazas de aranceles por parte de EE.UU. podr\u00edan detonar una rebaja soberana repentina. Al revisar choques comerciales hist\u00f3ricos, como las amenazas arancelarias de 2019 que llevaron al peso a caer m\u00e1s de 8% en cuesti\u00f3n de semanas, el uso de estrategias estructuradas tipo collar ayudar\u00e1 a acotar el riesgo a la baja durante este periodo de alta imprevisibilidad.<\/p>\n\n\n\n